Обнаружено блокирование рекламы на сайте

Уважаемые пользователи,

создатели сайта не желают превращать его в свалку рекламы, но для существования нашего сайта необходим показ нескольких баннеров.

просим отнестись с пониманием и добавить zakon.kz в список исключений вашей программы для блокировки рекламы (AdBlock и другие).

ENRC идет на Альбион

26 ноября 2007, 12:13

Казахстанский холдинг готовится предложить инвесторам не менее 20% своих акций. Удачному размещению может помешать его недостаточная открытость

Всередине ноября Eurasian Natural Resources Corporation (ENRC) объявил онамерении провести доконца года первичное размещение своих акций (IPO) наЛондонской фондовой бирже (LSE). Таким образом был получен ответ навопрос, волновавший инвесторов почти год: выйдет лихолдинг, контролирующий достаточно привлекательные активы вгорнодобывающей иметаллургической промышленности, наIPOв2007году? Правда, остался ряд других вопросов, без ответов накоторые размещение акций вряд липройдет удачно.

Вожидании случая

Опланах холдинга предложить часть своих бумаг сторонним инвесторам заговорили практически сразу после его создания. Вдекабре прошлого года было объявлено, что предприятия, входившие вЕвразийскую промышленную ассоциацию (ЕПА) и, понеофициальным данным, имевшие общих акционеров (частных бизнесменов игосударство), объявили овхождении вENRC. Прописку компания получила вЛондоне.

Участники рынка предположили, что единый холдинг создается вместо достаточно аморфной ассоциации для вывода ценных бумаг набиржу. Еще увереннее обэтом заявляли представители властных структур. Нынешний глава правительства Казахстана Карим Масимов, будучи еще вице-премьером, заявлял овозможности выхода предприятий ЕПА назарубежные фондовые рынки.

Деньги нужны корпорации для финансирования проектов поразвитию компании. ENRCреализует ряд крупных инвестпроектов -до2011года группа намерена расширить производственные мощности повыпуску ферросплавов, увеличить выработку электроэнергии, расширить производство железорудного концентрата изавершить строительство электролизного завода насевере Казахстана. Кроме того, холдингу необходимо рефинансировать отдельные элементы своей задолженности. Ведь практически сразу после создания ENRCкорпорация заключила соглашение опривлечении синдицированного кредита на1млрд долларов напять лет отABNAMROBankN.V., Barclays Capital иDeutsche BankAG.

Всамой группе неотрицали возможности проведения первичного размещения акций, нопредпочитали высказываться наэтот счет осторожно. Так, представитель холдинга Леонид Соловьев заявлял республиканским СМИ, что проведение IPOнеявляется для компании «обязательным условием для реализации своей стратегии развития». Идонедавних пор вхолдинге избегали разговоров овремени выхода набиржу.

Позиция менеджеров корпорации объяснялась просто. Вмае 2007года TheFinancial Times сообщила, что консалтинговая компания Price Waterhouse Coopers посоветовала троим акционерам ENRC-Александру Машкевичу, Патоху Шодиеву иАлиджану Ибрагимову -выйти изсостава совета директоров ENRC, чтобы компания имела больше шансов получить листинг наLSE. Зарубежные правоохранительные органы подозревали бизнесменов вотмывании денег. Впрочем, всамой ENRCутверждают, что медлили спроведением IPOиз-за того, что сначала холдингу надо было реструктуризировать свои активы. Помимо этого, топ-менеджеры заявляли отом, что дожидаются благоприятной ситуации намировом фондовом рынке -ситуация нанем впоследние месяцы отличалась повышенной турбулентностью.

Холдинг втумане

Нынешней осенью руководство ENRC, видимо, сочло условия нарынке подходящими, асаму корпорацию -вполне созревшей для выхода наIPO. «ENRC недавно завершила фундаментальную реструктуризацию. Компания считает, что она достигла той стадии, когда ейнеобходим дополнительный капитал для обеспечения своего роста иразвития, чтобы стать ведущим игроком мировой металлургической игорнодобывающей промышленности», -сказала представитель ENRCЮлия Кальчева. «Мы добросовестно работали над созданием широко диверсифицированной горнодобывающей группы», -заявил вобращении корпорации еегендиректор Джоаннс Ситтард.

Винтервью «Интерфаксу-Казахстан» директор покорпоративным коммуникациям группы Алексей Пан сообщил, что IPOENRCдолжно состояться доконца 2007года. Вкачестве места размещения выбрана основная площадка LSE. Основным организатором IPOназначен Deutsche Bank, соорганизаторами -ABNAmroRothschild, Credit Suisse иMorgan Stanley. Ограницах размещения ENRCпока нераспространяется, предполагается, что freefloat компании составит неменее 20%, это будет дополнительная эмиссия.

Кому достанутся акции казахстанского металлургического холдинга, пока неизвестно. Зато очевидно, что пакеты нынешних владельцев окажутся размытыми. Машкевич, Ибрагимов иШодиев перестанут быть владельцами контрольного пакета, ноимвряд лигрозит потеря контроля над компанией. Как отмечают эксперты, умногих западных фирм freefloat достигает 50%. Будут лиостальные совладельцы ENRCскупать акции, выставленные набиржу, чтобы сохранить свои доли -неясно. Вкомитете погосимуществу Министерства финансов РК«Эксперту Казахстан» заявили, что уних нет никакой информации осудьбе госпакета акций ENRC. Все решения опокупках ипродажах пакетов акций принимаются науровне правительства РК. Неопределился еще и«Казахмыс». «Корпорация рассматривает сейчас много вариантов именно крупных покупок. Возможно, это будут акции ENRC-если “Казахмыс” устроит цена. Определенно оней сказать ничего нельзя. Но“Казахмыс” несобирается сосредоточить свое внимание только наэтой цели, поскольку уже владеет солидным пакетом акций ENRC», -объяснил Нурлан Махмудов, директор департамента посвязям собщественностью филиала компании Kazakhmys PlcвКазахстане.

Сколько будут стоить бумаги ENRC, удачно липройдет размещение -наблюдатели нерискуют делать уверенные прогнозы наэтот счет. Группа контролирует достаточно привлекательные активы. Олег Петропавловский изИК«Брокеркредитсервис» пояснил «Эксперту Казахстан»: «Стоимость всей компании, помоим оценкам, 16млрд долларов, так что объем привлеченных средств будет зависеть отобъема размещения. 20% акций принесут 3,2 млрд долларов, 30% -4,8 млрд». Другие эксперты оценивают компанию несколько ниже -в15млрд долларов. При этом наблюдатели сходятся вомнении, что ENRC-лидер казахстанской горнодобывающей иметаллургической промышленности -выбрал удачный момент для выхода набиржу. Сырьевые рынки сейчас наподъеме, уголь ижелезная руда выросли вцене на20-25%, ипопрогнозам рост цен наних только продолжится (см. график). «Компания привлекательна для инвестиций, унее очень диверсифицированная база активов -есть ижелезная руда, ихром, иэлектричество -как раз то, начто сейчас спрос среди инвесторов. Тадинамика нарынке, которая существует всвязи спредполагаемой покупкой ВНР Billiton компании RioTinto, придает дополнительную привлекательность сырьевым активам, так что казахстанский холдинг выбрал лучшее время для IPO», -уверен аналитик ИК«Атон» Дмитрий Коломыцын.

Сдругой стороны, IPOвЛондоне -это фактически заявка компании освоей открытости ипрозрачности. Сэтим могут возникнуть сложности. Назапрос «Эксперта Казахстан» оботчетах одеятельности ENRCпредставители компании сообщили лишь общие цифры одоходах компании за2006−й ипервую половину 2007года. Вот эти данные: «На 31декабря 2006года доход ENRCсоставил 3,256 млрд долларов, запервые 6месяцев 2007−го -1,856 млрд. EBITDA -1,256 млрд долларов на31декабря 2006−го и797млн на30июня 2007−го». Это, пожалуй, единственная информация одеятельности ENRC, которая есть всвободном доступе.

«Для западных инвесторов очень важно, чтобы компания была открытой ипонятной, чтобы была отчетность за2-3 года, никаких усложненных схем», -подчеркивает Денис Горев, аналитик ИК«Финам».

Компании России иКазахстана все еще вызывают наЗападе подозрения инастороженность. Изакрытость неединственный фактор, который может негативно повлиять наинвестиционную привлекательность ENRC. «Не могут радовать инвесторов ипоправки взакон онедропользовании. Всоответствии сними правительство Казахстана получает возможность водностороннем порядке расторгать контракты всфере использования недр (втом числе иранее заключенные), если, поего мнению, действия инвестора создают угрозу национальной безопасности», -считает начальник аналитического отдела ИФК «Уником Партнер» Сергей Калиберда.

Если изменить законодательство онедрах явно невсилах ENRC, тоунее еще есть шанс убедить инвесторов всвоей транспарентности. Тем более что группа выходит наLSE, ананей правила игры мягче, чем, допустим, наамериканских площадках. «Когда компания только заявляет онамерениях провести IPO, открытости практически никогда нет. Меморандум, вкотором будут все отчеты, информацию орисках ит.д. разошлют, когда начнется road-show. Конечно, если быпервоначальное размещение проводила компания изСША -все отчеты давно быуже были. Нонаши компании поступают по-другому иразошлют меморандум за2недели доIPO», -такое мнение высказал Олег Петропавловский.

Татьяна Николаева


Если вы обнаружили ошибку или опечатку – выделите фрагмент текста с ошибкой и нажмите на ссылку сообщить об ошибке.

Комментарии
Загрузка комментариев...
Если вы видите данное сообщение, значит возникли проблемы с работой системы комментариев. Возможно у вас отключен JavaScript или заблокирован сайт http://hypercomments.com
Добавить комментарий
Введите имя
Чтобы увидеть код начните набирать сообщение Введите код из 3 сим-волов, отображенных черным цветом. Язык кода - русский. обновить код
Новости партнеров
Загрузка...
Loading...