Новости
В других СМИ
Загрузка...
Читайте также
Новости партнеров

Место встречи - РФЦА

Фото : 26 декабря 2007, 11:28

Импульс развитию Регионального финансового центра Алматы (РФЦА) придаст вывод на специальную торговую площадку ценных бумаг национальных компаний, так называемых «голубых фишек»

Помнению председателя Агентства РКпорегулированию деятельности регионального финансового центра Алматы (АРД РФЦА) Аркена Арыстанова, для привлечения клиентов фондовый рынок страны должен обладать тремя основными преимуществами -эффективностью, открытостью иактивностью. Только отвечая этим требованиям, РФЦА может конкурировать сосновными торговыми площадками развивающихся рынков.

Город плюс

-Аркен Кенесбекович, немогли бывыподробнее рассказать оналоговых иэкономических стимулах для эмитентов иинвесторов, которые предлагает Региональный финансовый центр? Какие преимущества имеют компании, листингующиеся наспециальной торговой площадке РФЦА?

-К2015году Региональный финансовый центр Алматы должен войти впятерку финансовых центров Азии. Для поддержки этой амбициозной задачи государство предприняло целенаправленные шаги вобласти законодательства, налоговой иадминистративной политики, чтобы упростить доступ эмитентов иинвесторов наказахстанский фондовый рынок. Было принято решение овозмещении затрат нааудит эмитентов. Компании-эмитенты также получают преимущества, выпуская свои бумаги вобращение наРФЦА, например льготы покорпоративному подоходному налогу.

Для инвесторов существует льгота поприросту капитала: отналога освобождены дивиденды ивознаграждения, получаемые отценных бумаг. Также для инвесторов мысейчас разрабатываем новые льготы наналог уисточника дохода, что очень важно для нерезидентов.

Максимально упрощена регистрация компаний: введена система «одного окна». Втечение трех дней участник РФЦА может получить разрешение работать наплощадке и, неболее чем задве недели, лицензию Агентства Республики Казахстан порегулированию инадзору финансового рынка ифинансовых организаций (АФН).

Для урегулирования финансовых споров был создан специализированный финансовый суд, являющийся уникальным вСНГ. Такой суд будет быстро, без волокиты, асамое главное, объективно решать вопросы рыночных взаимоотношений. Аэто всвою очередь достаточно сильный стимул для привлечения врегиональный центр немалого числа крупных мировых брендов.

Затем были приняты шаги покоммерциализации Казахстанской фондовой биржи. Мыхотим сделать еепубличной компанией, листинговать здесь, вКазахстане, перевести наанглийский язык все правила. Кроме того, планируем упростить листинговые требования, чтобы привлечь нафондовый рынок новые инновационные исредние компании.

-Как РФЦА взаимодействует сгородскими властями?

-Достаточно слаженно. Мыпостоянно следим задеятельностью успешных финансовых центров мира идаем городским властям предложения поповышению конкурентоспособности города. Вчастности, планируем разработать совместную государственную отраслевую программу «Алматы -региональный финансовый центр» напериод 2009-2011 годов.

Пытаемся помочь городу сфинансированием для решения этих задач, добиваемся выделения дополнительных средств изреспубликанского бюджета навышеуказанную программу, которая включает строительство метро, дорог, аэропорта, обеспечение города современным общественным транспортом. Нам необходимо еще построить международные центры образования, здравоохранения. Все это вкупе должно создать комфортные привлекательные условия для проживания иработы вАлматы.

Ктому жепроведение в2011году зимних Азиатских игр вАлматы будет способствовать развитию инфраструктуры города.

Без барьеров

-Существуют ликакие-либо барьеры для работы нафондовом рынке Казахстана нерезидентов, как инвесторов, так иэмитентов?

-Для работы нафондовом рынке никаких ограничений для нерезидентов нет. С1января 2007года унас принят свободный валютный режим, нет задержки иврегистрации. Но, ксожалению, все еще существует ряд задач, решение которых необходимо для дальнейшего развития рынка ценных бумаг ипридания созданному центру статуса конкурентоспособного, отвечающего международным требованиям истандартам финансового центра. Это иотсутствие информации, плохие переводы аналитических отчетов поэкономике Казахстана, слабый маркетинг наших эмитентов.

Есть ивопросы позакону обанкротстве иряду других законодательных актов. Номыработаем над этим, втом числе исзарубежными юридическими компаниями.

Интерес иностранных инвесторов кнашему рынку растет. Запоследний год унас побывало несколько десантов измногих стран мира -Германии, США, Китая, Малайзии, Гонконга, Южной Кореи. Нам предстоит еще много работы, так как мыконкурируем сдругими развивающимися рынками -это иКитай, иРоссия, иИндия, иБразилия, иВосточная Европа. Конкуренция очень высока -кто будет наиболее эффективным, открытым иактивным, тот ипривлечет больше клиентов.

-Можем лимыреально конкурировать, кпримеру, сШанхаем?

-Говоря оконкурентоспособности РФЦА, яхотел быподчеркнуть, что унас своя ниша, свои эмитенты. Поэтому мынерассматриваем себя как конкурента Шанхая. Мыпока незамахиваемся натриллионы долларов, говорим омиллиардах.

Иесли нас сравнивать сРоссией исостранами Центральной Азии, товКазахстане создан более привлекательный инвестиционный климат.

-Какова сегодня капитализация торговой площадки РФЦА? Можно липрогнозировать еедальнейший рост?

-Капитализация РФЦА составляет 18миллиардов долларов. Темпы прироста капитализации ценных бумаг наСТП показывают положительную динамику, что позволяет прогнозировать дальнейший рост. Это всего лишь начальные результаты, наверное, нормальные для первого года работы, нонас они, естественно, неустраивают.

Мынамерены втечение нескольких лет увеличить капитализацию до300миллиардов долларов, игде-то до300повысить количество эмитентов. Для этого, как яуже говорил, нами ведется большая работа. Недавно мывключили влистинг два новых инструмента: сертификат наакции Сбербанка России ииндексный фонд 60компаний России. Это возможность для казахстанских инвесторов покупать российские акции. Мыможем завести такие жебумаги иизУкраины, иизКитая.

-Насколько интересен наш рынок для стран Центральной Азии?

-Они пока неготовы работать нафондовом рынке. Ночерез два-три года, ядумаю, уних также появятся потенциальные эмитенты. Ктому времени мыуже сможем принять ихусебя. Для этого нам нужно завершить задуманные инфраструктурные изменения исоздать базу инвесторов.

Сегодня мыпозиционируем Алматы как центр инвестиций для всего региона. Нонапервом этапе предполагается, что инвесторы познакомятся сказахстанской экономикой, инфраструктурой, культурой, откроют здесь свои офисы, апотом начнут распространять свое присутствие вовсем регионе. Потенциал Центральной Азии очень большой. Это 60миллионов человек, совокупный ВВП составляет порядка 300миллиардов долларов. Нопока более привлекателен рынок Казахстана, потому что основные реформы здесь завершены, унас понятное законодательство иясные правила игры.

Вожидании бума

-Счем связано небольшое количество сделок, заключаемых наспециальной торговой площадке РФЦА?

-Прежде всего снебольшим сроком существования РФЦА. Мыхотим объединить рынок исделать одну биржу, поскольку унас еще недостаточное количество инструментов, эмитентов иинвесторов. Именно для активизации рынка создано специальное государственное агентство. Нонельзя ожидать, что все сразу получится. Наальтернативной бирже вЛондоне три года ничего непроисходило. Зато потом произошел бум. ВоВьетнаме тожесамое: сначала сделок было мало, новтечение последних двух лет наблюдается большая активность.

Ненужно также забывать, что основным двигателем развития РФЦА должна была стать приватизация государственных компаний. Однако ниодна «голубая фишка» пока невышла нарынок. Государство только готовится кэтому.

-Новедь фондирование назарубежных рынках обойдется нацкомпаниям дешевле?

-Выход назарубежный рынок сдолговыми бумагами действительно выгоднее. Можно привлечь финансирование надва-три процента дешевле, чем навнутреннем рынке. Унас такие институциональные инвесторы, как накопительные пенсионные фонды, попруденциальным нормативам должны вкладываться винструменты нениже, чем инфляция. Еесегодняшний уровень достигает 11процентов. Акакая «голубая фишка» будет привлекаться под такие ставки? Вданной ситуации государство должно найти какой-то консенсус, поскольку оно гарантирует сохранность средств вНПФ ивтожевремя владеет «голубыми фишками». Необходимо определить, какую часть средств можно разместить навнутреннем рынке, акакую -навнешнем. Врезультате такого микса есть возможность получить 7-8 процентов, что выгодно для обеих сторон.

Что касается акций, токазахстанский рынок может быть интересен для отечественных компаний. Западные инвесторы ждут, когда будут размещаться акции нацкомпаний, иготовы купить эти бумаги. Спривлечением встрану иностранных денег нет проблем. Тут нужно только политическое решение «Самрука» иправительства овыводе этих акций нарынок.

-Растет лиинтерес нерезидентов кфондовому рынку Казахстана? Вреспублике открыли свои представительства российские управляющие компании. Непроизойдет ливследствие этого отток инвестиций сказахстанского рынка нароссийский?

-Однозначно, иностранные участники -иинвесторы, иброкеры -проявляют значительно больший интерес кказахстанскому рынку, чем несколько лет назад. Это связано исинтеграционными процессами, вкоторых наша страна очень активно участвует, исдостаточно динамичной политикой продвижения Казахстана вцелом. Кроме того, насегодняшний день более 30казахстанских компаний торгуются назарубежных биржах, что также ведет кповышению узнаваемости Казахстана. Иностранные участники финансового рынка видят, что мыумеем играть исоблюдать правила игры, всвязи счем иприходят наместный рынок, где, как известно, всегда можно найти достаточно интересные объекты инвестирования.

Многие зарубежные инвестиционные дома сейчас смотрят всторону развивающихся рынков, кчислу которых относят иКазахстан. Это связано схорошими показателями экономики плюс стем, что внашей стране сырьевой сектор является определяющим, амировые цены насырье впоследнее время растут.

Российские компании приводят инвесторов нанаш рынок, аэто означает вливание денег вэкономику Казахстана, рост ликвидности иявляется косвенным стимулом для потенциальных эмитентов квыходу наместный фондовый рынок, что дешевле ипроще.

Мызаинтересованы втом, чтобы казахстанские деньги при существующем дефиците инструментов навнутреннем рынке вкладывались вхорошие российские или западные проекты. Фондовый рынок -это броуновское движение. Небудет разнопланового интереса, небудет ирынка. Если все будут покупать, токто жетогда будет продавать? Привлечение разных инвесторов сразными интересами, сразной ценой денег, сразными запросами -вот признаки развитого фондового рынка. Вэтом плюсы иностранных инвесторов -они создают разноплановый рынок. Российский рынок, например, развивается только благодаря присутствию иностранных инвесторов, втом числе испекулятивных.

- Есть лиуРФЦА реальные механизмы влияния напотоки капитала?

-Мынеможем гарантировать, что этот инвестор купит именно эту бумагу. Мытолько создаем место встречи эмитента иинвестора. Нам необходимы хорошие компании иликвидные бумаги. Однако сегодня ситуация такова, что потенциальные эмитенты плохо представляют себе, что такое фондовый рынок икак нанем работать. Предпринимателю стыдно признаться всвоем невежестве, аобратиться ему неккому.

-Новедь для этого исуществуют профессионалы…

-Ноуних достаточно клиентов, иони могут выбирать. Вот придет кнему потенциальный эмитент, аонскажет: «Извини, мне неинтересен твой бизнес. Утебя все непонятно, придется структурировать компанию. Лучше япоработаю с“голубой фишкой”». Здесь нужна черновая работа: обучать людей, структурировать предприятие… Эту работу агентство взяло насебя. Так, мыуже провели ряд информационно-образовательных семинаров для национальных эмитентов натему выхода компаний нафондовый рынок, итакие мероприятия планируем наежемесячной основе. Мыпродолжаем распространять бесплатные брошюры отом, как выйти нарынок ценных бумаг, иоего преимуществах. Врамках заключенных нами меморандумов осотрудничестве совсеми акиматами есть договоренность опроведении круглых столов врегионах ипланы открыть областные филиалы. Внастоящее время вагентстве идет работа над изменением листинговых требований стем, чтобы облегчить выход нафондовый рынок средним компаниям икомпаниям start up.

Напути кликвидности

-Кстати, насколько сегодня Казахстану необходимо национальное рейтинговое агентство? Как продвигается процесс его создания? Почему, наваш взгляд, неработает национальная рейтинговая шкала S&P?

-Международные рейтинговые агентства нацелены наработу скрупными компаниями, «голубыми фишками». Средний ималый бизнес посуществу никому ненужны: нибанкам, нифондовому рынку. Они немогут получить оценки международных рейтинговых агентств, потому что это очень дорого. Для поддержки средних ималых предприятий наряду супрощением доступа нафондовый рынок мыпредлагаем создать национальное рейтинговое агентство. Малые исредние компании являются локомотивом развития фондового рынка, иони должны получить адекватную оценку состороны рейтинговых агентств заадекватную стоимость для возможности размещения своих бумаг среди основных инвесторов -пенсионных фондов, населения идругих инвесторов. Что для этого нужно? Нужно, чтобы Агентство финансового надзора определило, какие рейтинговые оценки икаких агентств будут приниматься для НПФ. Этот вопрос сейчас настадии обсуждения сАФН.

Очень показателен вэтом плане изученный нами опыт стран Юго-Восточной Азии, где развита система национальных рейтинговых оценок. Кпримеру, вМалайзии за15лет существования национальных рейтинговых агентств решили проблему среднего бизнеса. Они подтянули уровень МСБ, что позволило этим компаниям выйти нафондовый рынок.

Национальная шкала S&P неработает, потому что получение рейтинга для субъектов малого исреднего бизнеса является дорогостоящей процедурой. Поэтому мыпланируем установить пониженную тарифную ставку. Национальное рейтинговое агентство уже наднях должно пройти процесс регистрации.

-Как решается поставленная перед АРД РФЦА задача попривлечению населения нафондовый рынок?

-Ксожалению, население очень мало знает омеханизме работы фондового рынка. Вроде все онем слышали, нокогда возникает вопрос, как купить бумаги, ккому обратиться, куда пойти, возникают большие проблемы. Мыпредложили разработать долгосрочную программу поповышению финансовой грамотности населения, начиная отшкольников истудентов. Наразвитых рынках до30процентов населения вовлечено вфондовый рынок. Унас это доли процента. Новсе это поправимо. Для привлечения денег населения вфондовый рынок есть два пути: вложить деньги впаевые инвестиционные фонды (ПИФы) или доверить ихуправляющей компании. Культура вложения вПИФы еще неразвита, потому что люди боятся вкладываться вчастные организации еще современ трастов. Фонд защиты инвесторов, вопрос онеобходимости которого мыподнимаем, будет способствовать продвижению этого продукта.

Мысчитаем, что нужно создать неменее 200информационно−консультационных центров для населения, вкоторых любой желающий сможет получить всю информацию оработе фондового рынка идаже вложить деньги. Для этих целей мыпланируем использовать филиальную сеть национального почтового оператора -АО«Казпочта», где будут созданы финансовые супермаркеты, они смогли быпривлечь огромные средства совсех регионов.

Для поддержки розничных инвесторов требуется также увеличить число акций приватизируемых государственных компаний, размещаемых так называемым народным IPO.

Необходимо создать механизм, обеспечивающий баланс между банковским сектором ифондовым рынком.

-Неповлияет линапривлекательность финцентра снижение суверенного рейтинга Казахстана ирейтингов некоторых эмитентов, чьи бумаги торгуются наСТП РФЦА?

-Наоборот, привлекательность отечественного рынка только возрастет. Ипотечный кризис привел ктому, что банки ограничили свои кредитные программы. Вэтих условиях фондовый рынок становится альтернативой банковскому сектору. Понижение рейтингов, естественно, влияет отрицательно, также как ирост инфляции. Нам нужна инфляция неболее пяти-шести процентов, высокие рейтинги, хорошие эмитенты, профессиональная биржа, национальное рейтинговое агентство, высокий платежеспособный спрос населения. Фондовый рынок начинает развиваться только втом случае, когда ВВП надушу населения будет составлять семь тысяч долларов. Тогда учеловека появляется интерес кфондовому рынку, кнакоплению сбережений.

Светлана Грибанова


Больше важных новостей в Telegram-канале «zakon.kz». Подписывайся!

сообщить об ошибке
Сообщить об ошибке
Текст с ошибкой:
Комментарий:
Сейчас читают
Читайте также
Интересное
Архив новостей
ПнВтСрЧтПтСбВс
последние комментарии
Последние комментарии