Новости
В других СМИ
Загрузка...
Читайте также
Новости партнеров

Кризис как стимул для развития. В 2007 году казахстанские паевые инвестиционные фонды получили первый опыт работы в условиях коррекции рынка

Фото : 28 января 2008, 17:50

В 2007 году казахстанские паевые инвестиционные фонды получили первый опыт работы в условиях коррекции рынка. А инвесторы получили дополнительную информацию для анализа фондов

Казахстанские фонды сложно оценивать всилу ихмолодости. Уинвестора фактически нет возможности проанализировать деятельность той или иной управляющей компании иотдельного фонда надлительном промежутке времени при разных ситуациях нафинансовых рынках. Сэтой точки зрения кризисная ситуация сликвидностью намировых рынках иснижение индекса KASEстали очень показательными для оценки фондов. Изменение значений ихпоказателей напротяжении кризисной ситуации нафинансовых рынках наверняка станут очень важными при выборе инвесторами того или иного фонда.

Кто выиграл?

Поданным АФН, затри квартала 2007года активы паевых инвестиционных фондов выросли на291%, зааналогичный период 2006−го рост составил 180%. Вусловиях кризисной ситуации результат очень хороший. Нонадо отметить, что основной рост паевой индустрии связан сростом активов закрытых фондов.

Кризисная ситуация нафинансовых рынках сильно скорректировала результаты подоходности ПИФов. Так, всентябре 11открытых иинтервальных фондов показали отрицательную доходность, столько жефондов ушло вминус воктябре, вноябре ихбыло 15. Вдекабре сростом индекса KASEситуация улучшилась итолько 2фонда показали отрицательный прирост стоимости пая. Вцелом поитогам 2007года всего два фонда из16открытых иинтервальных превзошли годовую инфляцию. Это фонд «Даму Инвест» (компании «ОРДА Капитал»), показавший прирост стоимости пая 47,17%, ифонд «Фаворит» (компании REAL-INVEST.kz), стоимость пая которого выросла на30,36%.

Впрочем, тут нестолько управляющие компании проиграли, сколько инфляция выиграла. Если в2006году она составила 8,6%, тов2007−м подскочила до18,8%. Преодолеть резко возросшую инфляцию вовремя коррекции рынка задача весьма непростая. Тефонды, которым это удалось, зарекомендовали себя очень хорошо.

НоПИФы все-таки; несредство для сбережений, аинструмент для инвестиций, который несет всебе определенные риски. Фонды впервую очередь стремятся переиграть рынок инвестиционных инструментов. Исэтой точки зрения ситуация выглядит более оптимистичной.

Поитогам IVквартала индекс KASEвырос на2,98%, этот результат превзошли 3фонда. Вцелом загод индекс KASEподнялся примерно на12,9%, и6фондов показали более удачный результат.

Говоря оПИФах, стоит отметить фактор стабильности (показывающий риски фонда), выставленный аналитиками проекта Invest-Market.kz. Красный цвет, соответствующий более рискованной инвестиционной активности фонда, получили фонды «Насип», «БТА Доходный», «Альтернатива депозитам -весна-осень» и«Навигатор -облигации иденежный рынок». Втожевремя зеленым цветом, говорящим обольших шансах получить ожидаемую доходность, были отмечены фонды «Фаворит», «RESMI Монетный двор», «HALYK -Привилегия» и«Казначейство».

Фиксация убытков

«Не паниковать инеторопиться продавать свои паи, особенно если кнастоящему моменту доходность инвестора отрицательная», -такой стратегии советует придерживаться вкладчикам впериод кризисов Ольга Ким, директор департамента маркетинга ипродаж «Дельта-Инвест». Ведь ПИФы изначально предполагают вложение свободного капитала надлительный период. Психологически инвестор должен быть готов рисковать иждать.

Однако многие инвесторы впрошлом году все-таки решили выйти изфондов. ИСInvestfunds опубликовал свои расчеты осуммах привлеченных средств открытыми иинтервальными фондами посостоянию на31декабря 2007года. Итог оказался очень показательным. Четвертый квартал отобрал уизучаемых фондов почти 50% возможного годового результата. Поитогам года открытые иинтервальные фонды привлекли 1,20 млрд тенге, сучетом оттока средств вIVквартале вразмере 1,22 млрд тенге. Только задекабрь фонды потеряли 564,76 млн тенге. При этом больше всего пострадали открытые фонды. Вцелом загод они привлекли 27,74 млн тенге, потеряв впоследнем квартале 282,31 млн тенге.

Наибольший вклад вобщую копилку привлеченных средств внесли фонды «Фаворит» (+601,05 млн тенге) и«HALYK-Привилегия» (+265,13 млн тенге). Втовремя как наибольшее недоверие уинвесторов вызвали фонды «БТА Доходный» (-253,46 млн тенге) и«Навигатор-Акции» (-174,47 млн тенге).

Интерес попоказателю привлеченных средств вызывает также IVквартал 2007года, который прошел под влиянием проблем намировых финансовых рынках. Вэтом периоде, судя попривлеченным средствам, инвесторы больше всего доверяли фондам «Фаворит» (+91,73 млн тенге) и«Альтернатива депозитам -лето-зима» (+55,91 млн тенге). Анаибольшие антипатии вызвали фонды «Насип» (-288,93 млн тенге) и«Альтернатива депозитам -весна-осень» (-280,22 млн тенге).

Интересно, что фонд «HALYK-Привилегия», показавший хороший результат поитогам года, вIVквартале оказался натретьем месте сконца, показав отток средств вразмере 239,74 млн тенге.

«Большинство фондов, которые были вминусе осенью, доконца года компенсировали убытки своих вкладчиков. Тежевкладчики, кто поддался панике ипредъявил свои паи квыкупу «на низах», зафиксировали свои убытки», -отмечает заместитель председателя правления REAL-INVEST.kz Жарас Искаков.

Среди управляющих компаний больше всего средств вэтом году привлекли REAL-INVEST.kz (+679,01 млн тенге) иHalyk Finance (+265,13 млн тенге).

Реакция накоррекцию

Каждая управляющая компания выбрала свою линию поведения внепростой для рынка период. Ряд управляющих фондами заявили освоем интересе кдальнейшей диверсификации портфелей через зарубежные активы, втом числе изразвивающихся стран. Отаком интересе говорили такие управляющие компании, как REAL-INVEST.kz, КИТ «Фортис Инвестментс», ИФД Resmi. Вчастности, это связано сограниченными возможностями диверсификации наказахстанском рынке. Также вследствие оттока средств пайщиков ряд фондов реструктурировал свои портфели, чтобы избежать большого падения доходности.

«Во время коррекции мыстратегию неменяли. Какой смысл встратегии, вкоторой незаложены возможности коррекции? Произошло изменение пропорции инструментов впортфеле всторону увеличения инструментов сфиксированной доходностью, расширилась доля денежных средств, чтобы иметь возможность приобретать подешевевшие ценные бумаги», -говорит Максим Толмачев, директор департамента маркетинга ипродаж ИФД «RESMI».

Пословам Жараса Искакова, вусловиях кризисных событий самое главное -оперативно реагировать наситуацию. Остальное, побольшому счету, вопросы техники. «Думаю, нам удалось вовремя переоценить риски, спрогнозировать динамику развития различных сегментов рынка иреструктурировать свой портфель таким образом, чтобы даже вусловиях охлаждения мировой экономики наши вкладчики оставались ввыигрыше. За2007год изменилась структура портфеля фонда «Фаворит», что позволило выйти изкризиса практически «сухими». Мыстали активнее работать намеждународном рынке, покупать инструменты, номинированные вразных валютах, увеличили впортфеле объем долговых инструментов», -подводит итоги работы впрошлом году г-нИскаков.

«Сучетом того, какие корректировки претерпевали индексы мировых фондовых рынков, включая KASE, результаты работы многих казахстанских паевых инвестиционных фондов можно оценить как положительные иуспешные, -считает Ольга Ким. -Именно поэтому уже сегодня можно говорить отом, что вКазахстане работают опытные управляющие».

«Ядумаю, что ПИФы влюбом случае выполняют свое предназначение, минимизировав, насколько это возможно, убытки своих вкладчиков. Поэтому считаю результаты прошлого года вцелом неплохими», -заключает Жарас Искаков.

Все будет

«Коррекция нафондовом рынке, продлившаяся все второе полугодие, негативно отразилась надоходности фондов, но, сдругой стороны, принесла инвесторам понимание, что фондовый рынок цикличен инасмену повышательным трендам приходят понижательные, -говорит Максим Толмачев. -Если подобные понижательные коррекции будут повторяться сопределенной периодичностью, снизятся риски формирования «пузырей», иинвесторы начнут более вдумчиво относиться кразмещению собственных активов. Экономика Казахстана находится наначальном этапе формирующегося повышательного тренда, ивближайшие годы мыеще нераз увидим индекс KASE, обновляющий свои исторические максимумы».

Наэтот год управляющие компании восновном прогнозируют рост доходности фондов на25-35%. При условии хоть небольшого улучшения ситуации нафинансовых рынках ууправляющих компаний действительно есть все шансы показать приличную доходность всвоих фондах. Во-первых, кризис подтолкнул управляющие компании кулучшению качества управления портфелями. Во-вторых, фонды закрыли год наотносительно низких показателях стоимости, сохранив потенциал роста. В-третьих, кризисная ситуация позволила многим управляющим компаниям включить впортфель своих фондов подешевевшие бумаги казахстанских эмитентов. Кроме того, попризнанию управляющих компаний, вушедшем году внесколько раз увеличилась степень узнаваемости ПИФов, иони доказали свою жизнеспособность. Авсе это будет способствовать прогрессу паевой индустрии в2008году.

Василий Калабин


Больше важных новостей в Telegram-канале «zakon.kz». Подписывайся!

сообщить об ошибке
Сообщить об ошибке
Текст с ошибкой:
Комментарий:
Сейчас читают
Читайте также
Загрузка...
Интересное
Архив новостей
ПнВтСрЧтПтСбВс
последние комментарии
Последние комментарии