Новости
В других СМИ
Загрузка...
Читайте также
Новости партнеров

Коррекция маршрута. Нынешний год не сулит радужных перспектив для национальной экономики

Фото : 11 февраля 2008, 12:36

В 2008 году самым популярным определением в словаре экономистов станет слово «падение»: темпов роста, объемов кредитования, благосостояния населения. Лекарствами от кризиса станут усиление роли государства в банковском секторе и смягчение денежно-кредитной политики Нацбанка

Нынешний год несулит радужных перспектив для национальной экономики. Впервые запоследние годы Министерство экономики ибюджетного планирования республики (МЭБП) прогнозирует невысокий уровень роста валового внутреннего продукта (ВВП) -5-7% (для сравнения -впрошлом году ВВП вырос на8,7%). Национальный банк внедавно опубликованном документе «Основные направления денежно-кредитной политики на2008-2009 годы» настроен еще пессимистичнее: рост ВВП всоответствии сбазовым сценарием экономического развития составит 5% в2008году и6,3% -в2009−м. Пессимистический сценарий гласит, что роста вэти два года небудет вовсе. Это означает, что гражданам Казахстана нужно быть готовыми ктрудным временам: росту безработицы иснижению уровня жизни. Прогноз Нацбанка спугающей откровенностью приоткрыл завесу над неприглядным будущим страны. Ведь оптимистический сценарий развития экономики даже нерассматривается. Впрочем, как пояснил председатель правления Народного банка Казахстана ибывший глава Нацбанка Григорий Марченко, еще в2001году было решено отказаться отпубликации оптимистического прогноза: «Зачем делать расчеты, если все итак хорошо?». Сегодня входу только два сценария -реалистический, или базовый, ипессимистический. Покакому пути пойдет развитие, зависит прежде всего отситуации навнешних рынках.

Кто приближал наше будущее?

Ипотечный грипп, пришедший кнам изАмерики, оказался весьма заразен истал тем самым толчком, который вывел недуги отечественной экономики излатентной формы воткрытую. Сразу выявились перекосы вразвитии экономики, при которых стало характерно доминирующее положение финансового сектора инакачиваемого банковскими деньгами строительного. Согласно исследованию АО«Unicorn IFC», мера влияния* банковского сектора ксередине 2007года составляла 1,07, что втри раза выше аналогичного показателя нефтегазового сектора. Малый исредний бизнес, строительный сектор идругие несырьевые отрасли преимущественно росли засчет банковского кредитования. Доля совокупных кредитов вВВП, выдаваемых банками, возросла с32,7% в2004−м до69,8% в2007−м. Сам посебе рост финансирования экономики нельзя расценивать как негативный фактор, однако банки наращивали свои кредитные программы благодаря внешним займам, принимая насебя риски мировых рынков. Ипотечный кризис развил предельную осторожность умеждународных инвесторов, иони стали выводить средства сразвивающихся рынков. Денег вмире нестало меньше, просто они перетекли наболее надежные рынки, адля заемщиков изРоссии, Индии, Китая, Казахстана стали дороже. Нанас это отразилось сильнее, потому что рост экономики обеспечивался непромышленным производством, выпуском товаров свысокой добавленной стоимостью, астроительным сектором, торговлей, сферой услуг, операциями снедвижимостью. Доля перечисленных отраслей составляет основную часть ссудных портфелей банков.

Поданным Нацбанка, втретьем квартале банкам удалось привлечь только 4,2 млрд долларов (впервом ивтором -6,9 и6,2 млрд соответственно). Большая часть этой суммы пошла навыплату ранее привлеченных займов, илишь 200млн долларов остались враспоряжении банков. Пришлось снижать кредитную активность. Прекращение финансирования из-за рубежа отразилось нетолько насостоянии банковского сектора, ноистройиндустрии. Наметился спад ивдругих отраслях, зависящих отбанковского финансирования. Врезультате кконцу 2007года наблюдалось замедление темпов экономического роста. Этот тренд станет основным вследующие два года.

Еще одна проблема минувшего года -рост дефицита текущего счета платежного баланса, который достиг 7млрд долларов (в2006году -1,8 млрд). Даже нафоне растущих цен наосновные экспортные товары приток выручки из-за рубежа непокрывает импорт, международные услуги ивыплаты нерезидентам. Кэтой последней статье расходов можно отнести дивиденды прямым иностранным инвесторам, атакже суммы, направленные напогашение внешних долгов банковского сектора. Пословам г-на Марченко, дефицит текущего счета внемалой степени вызван оттоком средств международных инвесторов, вложенных втенговые инструменты. Ихсумма составила порядка 6млрд долларов из7млрд, вложенных впериод сдекабря 2005года поиюнь 2007−го. «Это были чисто спекулятивные инвестиции, сделанные срасчетом наукрепление тенге», -отметил глава Народного банка.

Банки уйдут втень

Попрогнозам МЭБП, пока нестоит уповать наположительные изменения намировых итоварных рынках. Напряженная ситуация, вызванная ожиданиями падения доллара ирецессии американской экономики, скорее всего, сохранится ив2008году. Это грозит дальнейшим ухудшением ситуации вфинансовой системе, ростом инфляции, снижением покупательной способности населения иэкономическими потрясениями для многих стран. Внешние факторы будут оказывать негативное влияние инаразвитие экономики Казахстана в2008-2009 годах. Поверсии Минэкономики, именно иммыбудем обязаны снижением темпов экономического роста, уменьшением экспортных поступлений, нестабильностью обменного курса, снижением доходов бюджета.

Нацбанк также отмечает неопределенность вперспективах развития мировой экономики. Что радует, вариант снижения мировых цен нанефть нерассматривается, «поскольку его реализация, как иреализация сценария высокого экономического роста вКазахстане, впредстоящие два года маловероятна», констатируют аналитики Нацбанка. Это значит, что издвух основных источников поступления встрану денег останется один -экспортная выручка отпродажи нефти, металлов изерна. Что касается внешних займов банков, слишком мала вероятность открытия мировых рынков капитала для нас доконца этого года, аможет быть, иследующего. «Ни укого недолжно быть иллюзий, что в2008году ситуация изменится влучшую сторону. Возможно, второе полугодие будет чуть легче, чем первое. Ноядумаю, что можно забыть про внешние рынки вэтом году», -считает председатель правления АО«Каспийский банк» Михаил Ломтадзе.

Втаких условиях банки уже несмогут играть роль основного поставщика денег для экономики. Импридется сосредоточиться навыполнении обязательств перед внешними кредиторами. Сокращение объемов кредитования -основной фактор замедления экономического роста в2008году. При ухудшении ситуации намировых рынках развитие пойдет попессимистическому сценарию. Основное условие для нарастания негативных тенденций -погашение банками своих внешних обязательств засчет продажи внешних активов из-за невозможности рефинансирования своих долгов. Если вспомнить, что внынешнем году нужно вернуть астрономическую понашим меркам сумму в12млрд долларов, тотакой сценарий выглядит вполне реальным.

Снижение кредитования вменьшей мере повлияет насырьевые отрасли, которые главным образом финансируются засчет прямых инвестиций. Проблемы возникнут вреальном секторе, именно втой сфере, которая кредитовалась банками. Уже в2007году сокращение банковского финансирования ударило построительной индустрии. В2008−м, скорее всего, будет наблюдаться рецессия отрасли. Помощь правительства только тем компаниям, которые заняты застройкой Астаны, итолько пообъектам, близким кзавершению исозначительным участием капитала дольщиков, вряд лиспасет строительную отрасль. Невсе застройщики смогут дождаться открытия внешних рынков для наших банков ивозобновления кредитования. Многие стройки будут заморожены, арабочие уволены. Безработица грозит нетолько строителям, ноилюдям, занятым всмежных отраслях.

Вероятно, будут вынуждены сокращать рабочие места ипредприятия малого исреднего бизнеса, хотя государство обещает свою помощь МСБ засчет тех жебюджетных 4млрд долларов, часть которых пойдет инаподдержку строителей.

Сучетом того, что порядка 40% малых предприятий ииндивидуальных предпринимателей работают всфере торговли, науспешность ихбизнеса больше повлияет потребительский спрос. Поэтому для них опасность представляют углубление негативных тенденций вэкономике, рост безработицы ипадение уровня благосостояния, что вконечном итоге отрицательно скажется напотребительском рынке.

Сокращают свои штаты некоторые банки. Понеофициальным данным, около 10% персонала лишатся рабочих мест. Банкам нужна наличность для выплаты долгов, иради достижения этой цели они оптимизируют расходы.

Почти хорошие новости

Замедление экономического роста будет сопровождаться снижением инфляции. Прогнозы Нацбанка даже оптимистичней ожиданий правительства. Как заявил вначале года премьер-министр Карим Масимов, усилия властей будут направлены наудержание инфляции науровне 10%. Центральный банк ставит своей целью загнать еевкоридор 7,9-9,9% в2008году и7,5-9,5% -в2009−м, причем ипри базовом сценарии, ипри пессимистическом. Эти цифры, конечно, выглядят гораздо привлекательнее, чем устрашающие 18,8% -семилетний максимум, зафиксированный в2007году. Нонафоне замедления экономического роста, уменьшения кредитования, сокращения денежных агрегатов -сжатие денежной базы составит 2-4%, денежная масса всреднем снизится на6-7% -это все-таки высокая инфляция. Можно вспомнить 2002-2005 годы, когда высокий рост ВВП сопровождался низким уровнем инфляции -6-6,9%. Нацбанк ожидает, что нагодовую инфляцию вближайшее время будет влиять высокое инфляционное давление 2007года.

Снижение инфляции было иостается основной целью Нацбанка. Нопри сокращении денежного предложения жесткая денежно-кредитная политика уже неактуальна. При базовом развитии приоритетом для Нацбанка будет стабильность цен при умеренной денежно-кредитной политике. При пессимистическом -инфляция отступит навторой план, поскольку главной заботой станет стабильность финансового сектора. Нацбанк будет проводить поддерживающую денежно-кредитную политику. При первом сценарии предусматривается плавное снижение ставки рефинансирования -до10% в2008году идо9% -в2009−м. При втором Нацбанк планирует более значительное удешевление денег -ставка рефинансирования снизится до8и6% соответственно. Это позволит банкам привлекать деньги нарынке краткосрочных займов поболее низкой цене.

Различные действия Нацбанка взависимости отвариантов развития можно сравнить смерами европейского иамериканского центробанков. Для Европы приоритетной остается борьба синфляцией, поэтому банк неснижает базовую ставку идаже рассматривает возможность ееповышения. Для США напервый план выходит предотвращение экономического спада, вот почему ФРС снизила ставку до3% годовых (воктябре 2007года -4,5%). При падении экономического роста донуля, что грозит нам при пессимистическом сценарии, будет правильным подстегивать экономику даже ценой роста инфляции.

Хорошо быть богатым

Трудно поверить, что вщедро наделенном природой Казахстане возможно столь сокрушительное падение темпов экономики, как это прогнозируется попессимистическому сценарию Нацбанка. Тем неменее, как сообщили «Эксперту Казахстан» вМЭБП, правительством рассматривается вариант развития экономики, предполагающий еще более значительное ухудшение мировой товарной конъюнктуры вближайшие годы. Вминистерстве уверяют, что разработали меры оперативного реагирования. Ксожалению, что это замеры инакакие деньги они будут осуществляться, вМЭБП нерассказали.

Невсе разделяют пессимизм правительства. Ведь, как подчеркивает г-нМарченко, Казахстан богат различными природными ресурсами. Если упадут цены нанефть, тоесть еще уголь, металлы, уран. «Сейчас цены науран снизились, номывсе равно двигаемся ктому, что наш «Казатомпром» станет к2010году крупнейшим производителем вмире», -уверен он.

Михаил Ломтадзе тоже оптимистично смотрит вбудущее: «Рост все равно будет благодаря нефти ирастущим ценам нанее. Вхорошие времена это плохо, потому что слишком велика зависимость отсырьевых рынков, новплохие времена -хорошо, потому что это стабильная подушка для мягкого замедления иполучения доходов вбюджет. Экономика Казахстана, если ееразмеры сравнить свеличиной природных ресурсов, нетакая ибольшая. Есть куда расти. В2008-2009 годах произойдет снижение темпов роста, потому что несырьевые сектора будут плохо развиваться, носырьевые будут продолжать поддерживать рост».

Впрошлом году неурожай встранах, являющихся крупнейшими производителями зерновых, выдвинул Казахстан вряды крупных экспортеров зерна. Цены назерно осенью прошлого года выросли вдва раза, анаподсолнечное масло на91,9%. Для населения это обернулось удорожанием муки ихлеба, адля экспортеров значительными прибылями. Порасчетам Международного валютного фонда (МВФ), за9месяцев 2007года индекс цен наметаллы поднялся на1,5%, аиндекс цен напродовольственные товары -на18,2%. Пословам экспертов, прошлый год открыл 20−летний цикл высоких цен напродукты питания. Сельское хозяйство становится выгодным вложением капитала. Тем более, как говорит г-нМарченко, всего несколько стран -Бразилия, Аргентина, Россия иКазахстан могут увеличить свои посевные площади. Минэкономики прогнозирует рост валовой сельхозпродукции на3% в2008году. Вполне возможно, что банки, неиспытывающие проблем сликвидностью, потому что проводили более взвешенную политику заимствования, займутся финансированием сельского хозяйства. Ате, кто это делал раньше, увеличат объемы кредитования. Это может подтолкнуть развитие агропромышленного комплекса. Ноесть опасение, что, как вслучае снефтью, зерно будет выгоднее продавать зарубежом, аневнутри страны. Осенью мыуже проиграли битву захлеб. Если бынерост цен назерно, муку, масло, инфляция была быниже на4%.

Государство нам поможет

Ввиду последних событий правительство предусмотрело всвоем резерве 256млрд тенге, которые вслучае необходимости пойдут наобеспечение социально-экономического развития. Кроме того, вреспубликанском бюджете на2008год наподдержку национальной экономики, поданным МЭБП, заложено еще 206,1 млрд тенге.

Вкачестве помощи банкам государство взяло насебя обязательство принять участие вфинансировании исофинансировании сбанками инвестиционных проектов, которые важны для диверсификации экономики. Заниматься этим будет Банк развития Казахстана (БРК). Кроме того, будет рефинансирована ссудная задолженность поинвестпроектам, которые кредитуются банками, если упоследних есть проблемы сликвидностью. Изпредложенных банками 48-50 проектов БРК отобрал 12насумму 250млн долларов почетырем банкам. Уже высказываются опасения, что снижение кредитной активности банков может привести кусилению государственных структур наэтом рынке кредитования.

Повопросу участия государства всфере традиционного банковского бизнеса мнения разделились. Одни банкиры считают, что правительство должно увеличить поддержку банков даже засчет денег Национального фонда ипенсионных накоплений, предлагают государству выкупить убанков проблемные кредиты. Другие говорят, что нет необходимости вчрезмерном участии государства. Григорий Марченко уверен, что банки справятся спроблемами. «Некоторые банки вхорошие времена сами или через аффилированные структуры купили очень много активов вКазахстане идругих странах похорошим ценам. Сегодня можно ихпродать, авырученные средства завести вбанк. Речь идет омиллиардах долларов. Банки, предлагающие увеличить государственную помощь, можно понять: они хотят основную тяжесть решения этой проблемы переложить нагосударство, -возмущается глава Народного банка. -Аядумаю, государство должно занять более жесткую позицию иоказать давление наэти банки, чтобы они сами еерешали. Мысчитаем, что помощь должна быть селективной, временной ипредоставляться только наопределенных жестких условиях».

Трудно несогласиться сг-ном Марченко: банки накопили множество непрофильных активов, глупо сейчас держаться заних, увеличивая риск дефолта. Впрочем, такой вариант -банкротство банков -экспертам представляется весьма сомнительным. Это быусугубило тяжелую экономическую ситуацию иусилило социальную напряженность, что никому ненужно -нибанкам, нигосударству.

Осмелимся предположить, что нынешняя коррекция может пойти напользу экономике. Согласно исследованию, предоставленному «Эксперту Казахстан» Unicorn IFC, высокий темп роста ВВП необеспечивал качественного развития экономики. Более того, считают аналитики компании, рост ВВП был вызван избыточными инвестициями вбесполезные, несвязанные синфраструктурой отрасли, которые были способны генерировать высокие доходы вкороткий срок. Нанаш взгляд, если все это уйдет вместе скризисом ликвидности, тоничего плохого непроизойдет.

Сейчас наступил момент пересмотра экономических приоритетов. Нужно более четко представлять, какие проекты нам следует развивать икакие действительно будут иметь значение для экономики несточки зрения повышения ееконкурентоспособности вмире, асточки зрения улучшения жизни населения Казахстана.

Светлана Грибанова


Больше важных новостей в Telegram-канале «zakon.kz». Подписывайся!

сообщить об ошибке
Сообщить об ошибке
Текст с ошибкой:
Комментарий:
Сейчас читают
Читайте также
Интересное
Архив новостей
ПнВтСрЧтПтСбВс
последние комментарии
Последние комментарии