Новости
В других СМИ
Загрузка...
Читайте также
Новости партнеров

Доклад Председателя Национального Банка Республики Казахстан Сайденова А.Г. на расширенном заседании Правительства Республики Казахстан с участием Президента Республики Казахстан (Астана, 14 февраля 2008 года)

Фото : 15 февраля 2008, 12:26


Основной целью Национального Банка является обеспечение стабильности цен в Республике Казахстан. В настоящее время задача по обеспечению стабильности цен весьма актуальна, так как имеется ряд факторов, способствующих сохранению и даже некоторому нарастанию инфляционного фона в экономике Казахстана.

Относительно ситуации в 2007 году следует отметить, что в прошлом году годовая инфляция демонстрировала разнонаправленные тенденции. В начале года отмечалось некоторое снижение темпов роста инфляции: годовая инфляция снизилась с 8,4% по итогам декабря 2006 года до 7,6% по итогам мая 2007 года.

Во втором полугодии 2007 года инфляционные процессы в экономике Казахстана усилились. Только в сентябре-декабре 2007 года рост цен достиг 11,7%. При этом повышение инфляции в этот период было вызвано удорожанием, в первую очередь, продовольственных товаров.

Наибольший рост цен в сентябре-декабре 2007 года пришелся на такие товары, как масло подсолнечное (в целом за 2007 год - рост на 96,8%), мука пшеничная (на 66,7%), хлеб (на 48,5%).

В целом по итогам 2007 года годовой уровень инфляции достиг своего максимального значения за последние 7 лет - 18,8% (в 2006 году - 8,4%). Среднегодовая инфляция составила 10,8%.

Повышение инфляции в 2007 году происходило на фоне очень умеренного роста денежного предложения. Рост денежной массы за 2007 год составил 25,5% (за 2006 год - 78,1%). Денежная база за 2007 год уменьшилась на 2,5% (за 2006 год - рост на 126,5%).

Рост инфляции в 2007 году был вызван воздействием ряда факторов.

Во-первых, во 2 полугодии 2007 года ситуация на мировых рынках характеризовалась удорожанием продовольствия. Основной прирост цен был отмечен на такие товары как зерновые культуры и растительные масла.

Низкий урожай в странах-основных производителях зерновых культур, подсолнечника, рост мирового производства альтернативных видов топлива на растительном сырье (биоэтанол) привели к сокращению объемов предложения соответствующих товаров на мировом рынке, что повлекло рост цен на них.

Мировая цена на пшеницу (Канада) в 2007 году выросла в 2,0 раза, на подсолнечное масло - в 2,0 раза.

Кроме того, с начала 2007 года отмечалась стабильная тенденция роста мировых цен на нефть. Это связано с высоким спросом на нее, низким уровнем производства и выработки нефти. В 2007 году средняя цена на нефть сорта Brent выросла на 46,8% и составила более 72 долл. США за баррель.

Во-вторых, негативное влияние на инфляцию оказывает значительный рост совокупного спроса, подкрепляемый увеличением доходов. Увеличение спроса, не подкрепленное соответствующим предложением, вызывает дисбаланс на рынке и оказывает давление на потребительские цены.

В январе-ноябре 2007 года по сравнению с соответствующим периодом 2006 года доходы населения выросли на 29,6% в номинальном и на 17,8% в реальном выражении. В результате рост розничного товарооборота в 2007 году по сравнению с 2006 годом составил 10,0%.

При этом рост реального ВВП, как показателя совокупного предложения, за 2007 год по предварительным данным составил 8,5%, т.е. предложение товаров и услуг в экономике не в полной мере обеспечивает спрос на них.

В-третьих, в 2007 году продолжилась тенденция опережения темпов роста среднемесячной заработной платы над темпами роста производительности труда. В январе-сентябре 2007 года рост заработной платы составил в номинальном 19,5% в реальном выражении, при этом производительность труда, по оценке, выросла только на 6,6%.

В-четвертых, рост цен в реальном секторе экономики играет немаловажную роль в формировании инфляции на потребительском рынке.

Цены предприятий - производителей промышленной продукции в 2007 году выросли на 31,9%, тогда как в 2006 году рост достигал 14,6%.

Цены на энергоресурсы, произведенные промышленными предприятиями Казахстана, выросли в 2007 году на 45,8% (в 2006 году - на 10,0%). При этом цены на нефть в 2007 году выросли на 52,3% (11,0%), на газовый конденсат - на 47,0% (снижение на 0,9%).

В 2007 году Национальный Банк предпринимал меры в соответствии с Основными направлениями денежно-кредитной политики на 2007-2009 годы.

В целях снижения инфляционного давления Национальный Банк в 2007 году продолжил проведение «жесткой» денежно-кредитной политики. Она включала в себя меры по повышению ставок по операциям Национального Банка, а также меры, направленные на изъятие избыточной ликвидности банков второго уровня.

Однако во второй половине 2007 года Национальный Банк, реагируя на изменение ситуации и проявление дефицита ликвидности у банков, обусловленного глобальным кризисом, сместил акценты денежно-кредитной политики в пользу обеспечения стабильности финансовой системы путем предоставления ликвидности банкам.

Следует отметить, что данная ситуация была характерна не только для Казахстана, но и для многих других стран, в том числе являющихся крупнейшими развитыми экономиками.

В 2007 году отмечалось снижение спроса со стороны банков второго уровня на краткосрочные ноты и депозиты Национального Банка.

В результате в 2007 году уменьшился объем краткосрочных нот в обращении на 57,1% до 228,9 млрд. тенге. Остатки по депозитам банков в Национальном Банке снизились со 131,6 млрд. тенге в декабре 2006 года до 9,9 млрд. тенге в декабре 2007 года.

В целях обеспечения банков краткосрочной тенговой ликвидностью Национальный Банк с августа 2007 года увеличил объемы проведения операций обратного РЕПО, начал проводить операции валютного СВОП под залог иностранной валюты, а также под залог остатков на корреспондентских счетах банков в Национальном Банке в свободно-конвертируемой валюте.

Данные операции рефинансирования проводились со сроком 7 дней. По состоянию на конец декабря 2007 года объем непогашенной банками задолженности перед Национальным Банком по операциям обратного РЕПО составлял 4,0 млрд. тенге, по операциям валютного СВОП - 123,8 млрд. тенге.

В августе 2007 года Национальным Банком был пересмотрен механизм минимальных резервных требований. Изменения были направлены на сокращение базы резервных обязательств и расширение структуры резервных активов, что позволило банкам дополнительно высвободить, по оценке, 150 млрд. тенге. Данные изменения вступили в силу с 9 октября 2007 года.

Кроме того, Правлением Национального Банка в условиях недостатка «свободной» ликвидности было отложено введение в действие новых нормативов минимальных резервных требований (5% по внутренним обязательствам и 10% по иным обязательствам) на 1 июля 2008 года. Действующие значения нормативов минимальных резервных требований составляют 6% и 8%, соответственно.

В целях регулирования инфляции Национальный Банк проводил политику «дорогих денег». В частности, на протяжении 11 месяцев 2007 года официальная ставка рефинансирования оставалась на уровне 9,0%, а ставка по привлекаемым Национальным Банком депозитам от банков второго уровня - 4,5%. С 1 декабря 2007 года обе ставки были повышены до 11,0% и 5,5%, соответственно.

Средневзвешенная доходность по нотам возросла с 4,69% в декабре 2006 года до 5,64% в декабре 2007 года.

Что касается валютной политики, то Национальный Банк придерживается режима плавающего обменного курса тенге, который обусловливает колебания курса в зависимости от спроса и предложения денег.

В 2007 году ситуация с обменным курсом тенге характеризовалась разнонаправленными тенденциями.

В первой половине 2007 года происходило укрепление тенге к доллару США в номинальном выражении (укрепление на 3,7%). С июля по август отмечалась тенденция ослабления тенге к доллару США (за июль-август - ослабление на 3,2%).

Нестабильность на валютном рынке в этот период была вызвана колебаниями объемов предложения и спроса на иностранную валюту на внутреннем рынке, кризисной ситуацией на мировых рынках. Особенно значительное увеличение спроса на иностранную валюту со стороны банков второго уровня наблюдалось в августе 2007 года.

В сентябре ситуация на внутреннем валютном рынке изменилась и характеризовалась укреплением тенге к доллару США в номинальном выражении (4,2% за месяц). В октябре-декабре колебания обменного курса были незначительными. Номинальный курс тенге находился в узком коридоре - 120,30-121,0 тенге/долл. США.

Стабильный курс обеспечивался, в основном, продажей Национальным Банком иностранной валюты. Так, за 2007 год нетто-продажа иностранной валюты Национальным Банком составила почти 6,2 млрд. долл. США.

В 2008 году Национальный Банк ожидает существенное замедление темпов годовой инфляции. Если на конец 2007 года годовая инфляция сложилась на уровне 18,8%, то на конец 2008 года она снизится до уровня, измеряемого однозначным числом.

Так, в соответствии с Основными направлениями денежно-кредитной политики на 2008-2009 годы прогноз годовой инфляции на 2008 год был определен в пределах 7,9%-9,9%, что соответствует 16,0%-18,0% в среднем за год.

В 2008 году ожидается некоторое замедление экономического развития Казахстана, обусловленное изменением ситуации на мировом финансовом рынке во 2 полугодии 2007 года. При этом мировые цены на основные позиции казахстанского экспорта (нефть, металлы) останутся на высоком уровне. Предполагается, что развитие макроэкономической ситуации в 2008 году будет происходить в условиях отсутствия ожидания внешних шоков.

Кроме того, в 2008 году значительно снизятся объемы привлечения внешних заимствований банками второго уровня, что будет способствовать удорожанию кредитных ресурсов и снижению спроса на деньги. Также сокращение роста денежного предложения в 2007 году с определенным временным лагом скажется на замедлении инфляции в 2008 году.

В 2008 году Национальный Банк продолжит проведение денежно-кредитной политики, направленной на обеспечение стабильности цен в республике. Работа в этом направлении будет проходить в соответствии с Основными направлениями денежно-кредитной политики на 2008-2009 годы.

Основными операциями регулирования ставок вознаграждения на финансовом рынке, а также регулирования ликвидности банков останутся выпуск краткосрочных нот, привлечение депозитов от банков второго уровня, предоставление займов рефинансирования.

Национальный Банк продолжит предоставление банкам второго уровня займов рефинансирования в виде проведения операций обратного РЕПО под залог государственных и агентских ценных бумаг.

В перечень залогового обеспечения при проведении операций обратного РЕПО были включены ценные бумаги национальных компаний Республики Казахстан, ценные бумаги иностранных государств и ценные бумаги международных финансовых организаций, разрешенные к покупке банками второго уровня в соответствии с требованиями АФН.

Проведение операций валютного СВОП, а также предоставление краткосрочных займов под залог остатков на корреспондентских счетах банков в Национальном Банке будет осуществляться только при заключении банками Соглашения о сотрудничестве и взаимодействии по вопросам предоставления банковских займов Национальным Банком.

В случае ухудшения ситуации на внутреннем и внешнем рынках капитала Национальный Банк будет предпринимать меры по обеспечению стабильности финансового рынка.

Это подразумевает возможность значительного снижения существующих нормативов минимальных резервных требований.

При этом Национальный Банк будет воздерживаться от предоставления банкам прямой долговременной помощи в значительных объемах. Тем не менее, Национальный Банк совместно с АФН и Правительством планирует выработать и активно использовать механизмы поддержания банковского сектора с использованием различных косвенных инструментов (секьюритизация активов, операции с облигациями и акциями банков, предоставление ликвидности через институты развития и др.).

В условиях давления на обменный курс тенге в сторону его ослабления Национальный Банк не будет допускать резких краткосрочных колебаний обменного курса тенге, при этом ориентиры или коридоры колебания курса тенге устанавливаться не будут.

Кроме того, в 2008 году Национальный Банк совместно с Правительством планирует ряд мер, направленных на обеспечение стабильности цен в стране. Будет разработан оперативный план стабилизационных действий в случае замедления мировой экономики и возможного снижения цен на ряд экспортных товаров.

В рамках обеспечения финансовой стабильности будет разработан комплекс мер оперативного реагирования на угрозы финансовой нестабильности и на возможные непредвиденные ситуации.

Несмотря на то, что обеспечение стабильности цен является целью деятельности Национального Банка, успеху реализации намеченных задач должны способствовать адекватные действия Правительства и местных исполнительных органов.

Использование только монетарных рычагов, т.е. повышение ставок и сжатие ликвидности в банковской системе для торможения инфляции, может грозить замедлением темпов экономического роста.

Поэтому для решения вопросов, связанных с инфляцией, требуется высокая степень координации деятельности Национального Банка, Правительства и местных исполнительных органов, однозначного понимания всеми сторонами способов достижения поставленных целей и активной взаимной поддержке.


Больше важных новостей в Telegram-канале «zakon.kz». Подписывайся!

сообщить об ошибке
Сообщить об ошибке
Текст с ошибкой:
Комментарий:
Сейчас читают
Читайте также
Интересное
Архив новостей
ПнВтСрЧтПтСбВс
последние комментарии
Последние комментарии