Обнаружено блокирование рекламы на сайте

Уважаемые пользователи,

создатели сайта не желают превращать его в свалку рекламы, но для существования нашего сайта необходим показ нескольких баннеров.

просим отнестись с пониманием и добавить zakon.kz в список исключений вашей программы для блокировки рекламы (AdBlock и другие).

После начала мирового финансового кризиса источник денег в виде внешних займов сократился в 10-12 раз

После начала мирового финансового кризиса источник денег в виде внешних займов сократился в 10-12 раз. Что касается экспортных доходов, то этот источник увеличился пропорционально росту цен на основные статьи экспорта и увеличению их добычи. Можно предположить, что как минимум на ближайшие 2-3 года вероятность того, что объемы внешних заимствований будут наращиваться, очень низка, а вот вероятность того, что период «заморозков» продлится до 5-7 лет - вполне высока. Прогноз по ценам на нефть и газ тоже предполагает значительную возможность развития пессимистического сценария. О возможных выходах из этой ситуации мы побеседовали с экономистом - руководителем группы по проведению макроэкономических исследований Олжасом Худайбергеновым.

- Прогнозы большинства специалистов довольно пессимистичны. Что вы об этом думаете?

- Даже без учета вышеуказанных прогнозов естественным выходом в случае, когда из трех источников финансирования уменьшается поток денег по двум, становится увеличение объема по третьему источнику. Иными словами, ключевое антикризисное решение состоит в увеличении тенговой денежной массы и ее использовании для инвестиционного, непотребительского кредитования экономики.

В модели развития казахстанской экономики до августа 2007 года экономические процессы финансировались внешними источниками. Но аналогичную роль может исполнять какой-либо институт, который выдавал бы займы в тенге казахстанским банкам. В данной схеме технически ничего не меняется, кроме валюты займа и источника.

В качестве источника тенговых займов могут рассматриваться государственный бюджет, введение дополнительного налога, активы Национального фонда и Национального банка РК, эмиссия тенге.

Во-первых, данный механизм позволяет реально увеличить объем денежной массы. Во-вторых, он не предполагает использования средств госбюджета, активов Нацфонда, резервов Нацбанка и не станет дополнительной налоговой нагрузкой на население. В-третьих, объем эмиссии ограничен лишь объективными потребностями экономики. В-четвертых, с точки зрения технических процедур легко реализуем.

В качестве института, который мог бы осуществлять распределение эмиссионных денег, наиболее эффективным является создание государственного эмиссионно-кредитного банка. Создание такого банка позволит наделить его исключительно функцией распределения эмиссии, функцией кредитора первой инстанции, при этом технически функция эмиссии будет сохранена за Национальным банком РК.

- Как это будет выглядеть? И не повлечет ли за собой инфляцию?

- Государство создает государственный эмиссионно-кредитный банк (с прямым подчинением президенту РК), который выпускает тенговые облигации и кредитует только коммерческие банки и институты развития. На основании его требований Нацбанк создает специальный эмиссионный счет, посредством которого будет осуществлена эмиссия безналичных тенге, сумма которых составит 95 процентов от утвержденного объема эмиссии. Остальные 5 процентов будут эмитированы в виде наличных тенге.

ГЭКБ выпускает беспроцентные облигации на срок 30 лет. Нацбанк на эмитированную денежную массу покупает облигации. Далее ГЭКБ создает систему по рассмотрению заявок на получение займов, в которых будут указываться такие же критерии, как и в случае внешних займов, а именно правовой аудит, финансовый аудит, соответствие рейтингам (например рейтингового агентства РФЦА). От негосударственных структур будет также требоваться залог в виде акций и других форм обеспечения займа. Последнее требование будет существовать в течение первых 5-7 лет, пока не сформируется культура внутренних займов ГЭКБ может выдать заем посредством соглашения о займе или покупки облигации. Для частных банков ставка вознаграждения составит 1 процент, а маржа банков не может превышать 3 процента. Для институтов развития ставка вознаграждения будет беспроцентной.

Таким образом, схема отчетливо демонстрирует реальную возможность создания внутреннего источника денег, который будет финансировать инвестиционную деятельность внутри Казахстана. Превалирование безналичной эмиссии, строгое ее отраслевое распределение, финансирование роста товарной массы будет лишь способствовать снижению уровня инфляции, но главное - обеспечит независимость экономического роста от внешних факторов.

- Но ведь наращивание денежной массы посредством эмиссии тенге может привести к таким последствиям, как высокая инфляция, повышенное давление на курс тенге по отношению к другим валютам и так далее…

- Данный эмиссионный механизм не вызовет монетарного давления на инфляцию. Во-первых, объем денежной массы будет увеличен в течение первых двух лет после первой эмиссии в том объеме, при котором агрегат тенговая денежная масса не превысит уровня всей денежной массы на июль 2007 года. Во-вторых, этот объем будет увеличен в течение последующих 5-7 лет в том объеме, при котором агрегат тенговая денежная масса не превысит 80 процентов ВВП. В-третьих, схема внешних займов будет заменена на схему внутренних займов, то есть предполагается возвратность займов, а не безвозвратное вливание денег в экономику. В-четвертых, схема внутренних займов будет реализовываться преимущественно в безналичном виде. Наличная часть, от которой, собственно, и зависит инфляция, будет составлять максимум 5 процентов всего объема внутренних займов.

И вообще, рост уровня монетизации тенге означает дедолларизацию экономики и использование национальной валюты в экономических операциях. Данное обстоятельство лишь порождает спрос на тенге и падение спроса на иностранную валюту, а значит, вызывает укрепление курса национальной валюты по отношению к иностранным. Это подтверждается убедительными примерами Китая и Японии, где увеличение объема национальной валюты вызывало лишь укрепление ее курса, например в Китае и Японии, где уровень монетизации вырос до 150-200 процентов к ВВП. Возможно, это объясняется тем, что экономические власти, понимая, что сила валюты состоит в ее использовании, активно стимулируют использование национальной валюты не только при обслуживании товарооборота страны, но также и во внешнеторговых операциях.

Это позволит снизить зависимость от мировых валют, а также использовать тенге в качестве законного средства оплаты и тем самым сделать его конвертируемым. Система может вызвать некоторое увеличение издержек при валютных трансакциях, но это будет наблюдаться в первое время, при этом общее влияние на волатильность валютных курсов будет минимальным.

- А коррупция?

- Естественно, в любом случае остается вероятность коррупции. Но это уже проблемы политической системы, а не системы распределения эмиссии.

Остается добавить, что у Казахстана есть три плюса, которые в период роста были минусами. Во-первых, в Казахстане наблюдается низкий уровень потребления, который намного ниже естественного уровня. Если в развитых странах есть проблема сверхпотребления, то у нас, наоборот, есть проблема недопотребления. Таким образом, это обстоятельство, которое делало нас слабыми еще два года назад, сегодня показывает, что нам есть куда расти, тогда как развитые страны должны обязательно упасть до естественного уровня потребления. Во-вторых, экономика недокредитована, тогда как в развитых странах, наоборот, она перекредитована. Например, объем тенговой денежной массы составляет 16 процентов ВВП, тогда как в Японии этот показатель составляет 200 процентов, а в США - 90 процентов. То есть опять же есть куда расти. Ну и третий плюс - это малый размер экономики. Мы не только можем легко решить внутренние проблемы, но также относительно легко найти свою экспортную нишу за рубежом в период, когда мировую экономику будет штормить, а национальные производители в развитых странах будут закрываться.

Асан КУАНОВ, Алматы


Если вы обнаружили ошибку или опечатку – выделите фрагмент текста с ошибкой и нажмите на ссылку сообщить об ошибке.

Комментарии
Загрузка комментариев...
Если вы видите данное сообщение, значит возникли проблемы с работой системы комментариев. Возможно у вас отключен JavaScript или заблокирован сайт http://hypercomments.com
Добавить комментарий
Введите имя
Чтобы увидеть код начните набирать сообщение Введите код из 3 сим-волов, отображенных черным цветом. Язык кода - русский. обновить код
Новости партнеров
Загрузка...
Loading...