Новости
В других СМИ
Загрузка...
Читайте также
Новости партнеров

Участники рынка не исключают наличия политического фактора в тенденции роста доллара

Фото : 11 августа 2006, 11:50

http://www.panorama.kz/

Продолжающееся вопреки большинству прогнозов, фундаментальным макроэкономическим факторам и происходящему ослаблению доллара на международных рынках его укрепление в Казахстане вызывает непонимание участников рынка. Опрос трейдеров, работающих на валютном рынке, проведенный “Рейтерс” в прошлую пятницу, когда доллар еще не превысил отметку не то что в Т122, а и в Т121, показал определенную обеспокоенность ситуацией на рынке. Опрошенные дилеры считали, что рост доллара происходит в отсутствие фундаментальных оснований для этого. “Явных причин нет: на международных рынках доллар падает, цены на нефть остаются высокими. Остаются только внутренние причины”, - сказал “Рейтер” один из дилеров Альфа-Банка Казахстан.

Его коллеги высказались в прошлую пятницу в том же духе. “Мы видели, что толчок роста доллара был дан Нацбанком. Он покупал где-то от уровня Т117,0 за $1 на прошлой неделе и далее дошел до уровня Т119,50. Дальнейший толчок был обеспечен возможным закрытием спекулятивных коротких позиций банков”, - сказал один из сотрудников Народного банка. “Скорее всего, рост курса доллара произошел в силу того, что Нацбанк покупает (доллары США)”, - отметил в ходе опроса агентства дилер банка ТуранАлем. Агентство также отметило, что участники валютного рынка удивлены изменением политики Нацбанка, отличающейся от его предыдущих заявлений. “Нацбанк, который говорил о том, что не будет сильно влиять на рынок, явно идет против своих высказываний. Он все скупает и скупает. Даже видно, что за последние две недели золотовалютные резервы Нацбанка увеличились на $600 млн. Зачем - непонятно”, - сказал дилер Альфа-Банка. “Отчего он (Нацбанк) покупает, непонятно. По крайней мере раньше он так себя не вел”, - сказал дилер банка ТуранАлем. По словам дилеров, изменений в объемах поступающей валютной выручки от основных экспортных товаров - меди, нефти - не наблюдается. “Клиентские потоки не увеличились и не сократились. Увеличились межбанковские потоки”, - сказал дилер банка ТуранАлем.

Некоторые участники рынка не исключают наличия политического фактора в тенденции роста доллара. По их данным, на рынке в последнее время наблюдаются рост цен на бензин, укрепление доллара и даже ощущается “исчезновение крупных купюр в национальной валюте из оборота”. “Изменение цены на бензин, доллары - это то, что на виду. Может быть, это - политический заказ. Не знаю, почему это происходит”, - сказал дилер одного из банков на условиях анонимности.

Большинство дилеров предполагают, что тенденция роста доллара может сохраниться на рынке еще некоторое время. “Сейчас тяжело что-либо прогнозировать - все определяется Нацбанком. Если он и дальше будет оказывать поддержку доллару, как до этого, то курс может расти”, - сказал дилер банка ТуранАлем. “Прогноз очень трудно дать. Сейчас, может быть, по инерции еще (доллар) подрастет”, - сказал “Рейтерс” дилер Альфа-Банка.

То, что рынок накануне произошедшего за неделю очень быстрого роста доллара был ориентирован совсем на другое развитие событий, иллюстрируют опубликованные также в конце прошлой недели долгосрочные прогнозы курса тенге по отношению к доллару и уровня инфляции, сделанные казначейством банка ТуранАлем. Аналитики казначейства банка прежде всего обратили внимание на то, что к июлю 2005 года тенге был существенно недооценен по отношению к доллару.

“До сегодняшнего дня тенге еще не достиг оцененного МВФ (с использованием абсолютного покупательского паритета) долгосрочного курса тенге по отношению к корзине иностранных валют. По оценкам экспертов, на данный момент (июль 2006 года) целевой курс составляет Т97 за доллар США. Вопрос о скорости изменения курса тенге, вызванной данным фактом, по их мнению остается пока открытым - скорее всего в среднесрочной перспективе будет происходить одновременное повышение цен в Казахстане, выраженных в тенге, на трудноимпортируемые товары, а также укрепление тенге.

В свою очередь, доллар продолжает слабеть относительно основных мировых валют. В связи с этими двумя факторами прогнозируется дальнейшее укрепление тенге по отношению к доллару”. По опубликованным оценкам, до конца 2007 года должна наблюдаться следующая картина (пожалуйста, таблица).

Речь идет, конечно, о долгосрочных прогнозах и оценке основной тенденции, не имеющей прямого отношения к произошедшим событиям. Тем не менее, выводы аналитиков совпадали с доминирующими настроениями на рынке, где, похоже, подавляющее большинство специалистов не видит альтернативы долгосрочному укреплению тенге в условиях сохранения примерно такой же картины внешней торговли. Произошедший рывок доллара выглядит в результате совершенно алогичным и возвращение к основной тенденции, связанной с укреплением тенге, очевидно, не будет очень простым. Если главным покупателем стремительно дорожающего доллара в том числе на рекордной по объемам сессии за всю историю существования валютной биржи действительно был Нацбанк, то это никак не соотносится с его прежними комментариями о минимизации своего участия на валютном рынке в связи с угрозой роста инфляции, которые более или менее последовательно реализовывались в последние месяцы. Нацбанк, хотя и дистанцировался от рецептов МВФ, предлагавшего совсем не вмешиваться в процесс укрепления тенге, вроде бы пришел к выводу, что скупка долларов и высокая инфляция является “большим злом” по отношению к укреплению национальной валюты. Все это заставляет пытаться объяснить происходящее с помощью предположений, причем наиболее вероятной гипотезой выглядит принятие какого-либо импульсивного политического решения и отсутствие реальной независимости Нацбанка. Другие объяснения, связанные с начавшейся бюджетной реформой, в рамках которой все налоговые выплаты направляются напрямую в Национальный фонд, что на какой-то момент может уменьшить предложение нефтедолларов на валютном рынке или желание убрать с рынка спекулятивных игроков, не выглядят хорошим объяснением. Сам г-н Сайденов не был обеспокоен тенговыми вложениями нерезидентов по крайней мере по итогам мая, когда они выросли до Т180 млрд со Т140 млрд, но это все же не было ростом в 2 раза, как в апреле (пожалуйста, Панорама >27). Очевидно, последние события могут поддержать внутренний спрос на доллар со стороны населения, последние месяцы активно переориентировавшегося на тенговые депозиты, но это вряд ли может быть слишком серьезным фактором.

Что касается прогнозов аналитиков ТуранАлема относительно инфляции, то они, вероятно, тесно связаны с сохранением благоразумной политики ограниченного вмешательства в ситуацию на валютном рынке и постепенным укреплением тенге, то средняя инфляция в этом году может составить 8,59%, а в следующем году 8,9%. При этом рост инфляции, согласно их оценкам, будет происходить каждый месяц и достигнет максимума в декабре, когда инфляция, возможно, превысит уровень в 9 % в годовом выражении. Максимально высокая же, по мнению аналитиков, до конца 2007 года инфляция будет в августе - октябре будущего года, когда она прогнозируется на уровне 9,3- 9,4%.

Курс, тенге за доллар

Дата

Прогноз

Нижн. предел

Верхн. предел

(95%)

(95%)

конец авг. 2006

117.8

115.6

120.0

конец сен. 2006

117.0

113.9

120.1

конец окт. 2006

116.1

112.3

119.9

конец ноя. 2006

115.2

110.8

119.6

конец дек. 2006

114.3

109.5

119.2

конец янв. 2007

113.4

108.0

118.8

конец фев. 2007

112.6

106.8

118.4

конец мар. 2007

111.7

105.5

117.9

конец апр. 2007

110.9

104.3

117.4

конец мая 2007

109.9

103.0

116.8

конец июн. 2007

109.1

101.8

116.3

конец июл. 2007

108.2

100.6

115.7

конец авг. 2007

107.2

99.4

115.1

конец сен. 2007

106.4

98.3

114.6

конец окт. 2007

105.5

97.0

114.0

конец ноя. 2007

104.6

95.9

113.3

конец дек. 2007

103.7

94.7

112.8

Смысл 95%-ных верхнего и нижнего пределов состоит в том, что теоретически в заданный момент времени с 95%-ной вероятностью курс должен находиться внутри этого интервала. Если необходим один конкретный курс, то рекомендуется использовать наиболее вероятное значение.

Николай ДРОЗД



Больше важных новостей в Telegram-канале «zakon.kz». Подписывайся!

сообщить об ошибке
Сообщить об ошибке
Текст с ошибкой:
Комментарий:
Сейчас читают
Читайте также
Интересное
Архив новостей
ПнВтСрЧтПтСбВс
последние комментарии
Последние комментарии