Олжас Смагулов окончил Американский межконтинентальный университет, Калифорнийский государственный политехнический университет Помоны, Западно-Казахстанский аграрно-технический университет им. Жангир хана, Лондонскую школу экономики и политических наук.
Трудовую деятельность начал в 2013 году с должности главного специалиста организационно-инспекторского и информационно-аналитического отдела аппарата акима Атырауской области.
В период с 2015 по 2019 год занимал ряд руководящих должностей в Актюбинской области.
С 2019 по 2021 год работал заместителем руководителя Канцелярии премьер-министра, советником премьер-министра.
С ноября 2021 года до настоящего назначения был заместителем заведующего отделом социально-экономической политики Администрации президента.
Ранее сообщалось, что назначен новый заместитель министра обороны – главнокомандующий Силами воздушной обороны Вооруженных сил Казахстана. Им стал Кайрат Садыков.