Это стало первым послаблением ставки с декабря 2024 года. В теории такое решение должно ослабить американский доллар и укрепить валюты развивающихся стран, включая казахстанский тенге. Но так ли прямолинейны процессы в глобальной финансовой системе?
От рисков к решениям
По заявлению Федерального комитета по операциям на открытом рынке США (FOMC), последние показатели свидетельствуют о замедлении экономической активности в первой половине года. Рост числа рабочих мест замедлился, а уровень безработицы вырос, но остается низким. Инфляция, как отмечается, выросла и остается несколько повышенной.
"В поддержку своих целей и в свете изменения баланса рисков комитет принял решение снизить целевой диапазон ставки по федеральным фондам на 25 базисных пунктов, до 4-4,25% годовых".Заявление FOMC
Новые прогнозы ФРС отражают эти изменения и дают понять, что регулятор настроен на более мягкую монетарную политику:
- Рост ВВП: улучшен с 1,4% до 1,6% на 2025 год, с 1,6% до 1,8% на 2026 год и с 1,8% до 1,9% на 2027 год.
- Инфляция: ожидается на уровне 3% к концу 2025 года, 2,6% (против 2,4% ранее) в 2026 году и 2,1% в 2027 году.
- Прогнозная ставка: понижена с 3,9% до 3,6% на конец 2025 года, с 3,6% до 3,4% на 2026 год и с 3,4% до 3,1% на 2027 год.
Как отмечает экономист Эльдар Шамсутдинов, ссылаясь на главного макроэкономиста по США в Goldman Sachs Дэвида Мерикела, итоги заседания FOMC указывают на "очень вероятное новое снижение в октябре". Мерикел подчеркивает, что данное решение было принято с минимальным перевесом 10-9.
"Это решение было названо "снижением ради управления рисками". Подобные "страховые" шаги в прошлом обычно принимались сериями, чтобы быстро устранить потенциальные проблемы. Подтверждением этого является и тот факт, что большинство чиновников – 9 из 19 – высказались за снижение ставки до 3,5-3,75% к концу 2025 года".Эльдар Шамсутдинов
Реакция рынка и сдержанность тенге
Реакция валютного рынка оказалась предсказуемо сдержанной. Индекс доллара США (USDX) – показатель, измеряющий силу американской валюты по отношению к корзине из шести других основных валют (евро, иена, фунт стерлингов, канадский доллар, шведская крона и швейцарский франк) – ненадолго упал примерно на 0,4%, но затем компенсировал потери. На текущий момент индекс доллара составляет 96,980 (падение за месяц – 1,16, за год – 3,32).
Фото: Zakon.kz
Как поясняет финансист Арсен Темирбаев, тенге пока не реагирует на снижение американской ставки. Хотя низкие ставки в США традиционно делают доллар менее привлекательным для инвесторов, этот эффект ограничен. Основные сдерживающие факторы – это фундаментальные показатели казахстанской экономики: цена на нефть, курс российского рубля, инфляция и платежный баланс страны. Кроме того, ожидания по снижению ставки ФРС уже были заложены в курс тенге.
"Снижение ставки ФРС обычно ведет к ослаблению доллара США по отношению к другим валютам, в том числе к тенге, но не сразу. Низкие ставки в США толкают инвесторов к активам развивающихся рынков, укрепляя таким образом тенге". Арсен Темирбаев
Тем не менее в долгосрочной перспективе снижение ставки ФРС окажет косвенное позитивное влияние на экономику Казахстана. Это может способствовать росту цен на сырье, что в свою очередь улучшит платежный баланс. Если это произойдет, у Нацбанка РК появится больше возможностей для снижения собственной базовой ставки.
Ранее мы рассказали, как инвесторам заработать на дешевеющем долларе.