Что происходит с нефтью сегодня и что будет дальше
На 16 октября Brent торгуется около 105,3 доллара за баррель. За последнюю неделю цена прибавила около 0,54%, за три месяца выросла на 25%, а за год – более чем на 72,4%.
Таким образом, нефтяной рынок подходит к последним месяцам 2026 года на уровнях, которые еще в прошлому году даже не снились ни одному эксперту.
А теперь смотрим на нынешние прогнозы, диапазон которых разбросан от 90 до 100 и выше долларов.
Американский инвестиционный банк Goldman Sachs на днях повысил прогноз нефти марки Brent на декабрь 2026 года с 85 до 90 долларов за баррель. Пересмотренная оценка примерно на 15% ниже нынешних котировок.
Американское Управление энергетической информации, EIA, смотрит на остаток года заметно оптимистичнее. В октябрьском Short-Term Energy Outlook ведомство подняло прогноз средней цены Brent в IV квартале сразу на 14 долларов, до 105 долларов за баррель.
Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings придерживается более осторожной позиции. Средняя цена Brent за весь 2026 год в расчетах агентства составляет 87 долларов за баррель. Fitch ожидает снижения котировок в IV квартале при условии ослабления напряженности на Ближнем Востоке. На 2027 год прогноз составляет 70 долларов.
Фото: Zakon.kz
Почему нефть дорогая
Парадокс нынешнего рынка в том, что предложение постепенно восстанавливается, а геополитическая премия остается высокой.
По расчетам Goldman Sachs, экспорт нефти и нефтепродуктов из стран Персидского залива, включая так называемые теневые поставки, за последние недели восстановился примерно до 22-23 млн баррелей в сутки, то есть приблизился к среднему уровню 2025 года.
Экономист Эльдар Шамсутдинов, анализируя расчеты Goldman Sachs, обращает внимание на быстрое изменение физического баланса рынка.
"В марте дефицит предложения достигал 7,2 млн баррелей в сутки, к сентябрю сократился до 0,3 млн. С IV квартала Goldman Sachs прогнозирует профицит 1,3 млн баррелей в сутки, а в 2027 году – в среднем 2,7 млн". Эльдар Шамсутдинов
Именно здесь находится объяснение прогноза в 90 долларов на декабрь. Если предложение продолжит восстанавливаться, прежняя нехватка нефти сменится ее избытком.
Фото: Zakon.kz
Goldman Sachs оценивает справедливую стоимость Brent примерно в 80 долларов за баррель, тогда как геополитическая премия превышает 20 долларов. Физический Dated Brent (эталонная цена физической нефти Brent с поставкой в ближайшие недели, которая отражает реальную стоимость барреля на спотовом рынке, а не цену фьючерсных контрактов. – Прим Zakon.kz) во время последних обострений поднимался выше 130 долларов.
Причина высокой премии проста: восстановление поставок пока нельзя считать необратимым.
EIA оценивает объем остановленной добычи на Ближнем Востоке в сентябре в 4,8 млн баррелей в сутки против 5,8 млн в августе и 10,9 млн на пике в мае. В IV квартале ведомство ожидает в среднем около 4,5 млн баррелей в сутки недоступных мощностей.
Любое новое повреждение терминалов, трубопроводов или транспортных маршрутов способно снова убрать с рынка миллионы баррелей. Отсюда огромный разброс сценариев.
Казахстанские аналитики подняли прогноз сразу на 5,7 доллара
Та же перемена произошла в свежем макроэкономическом опросе Национального банка Казахстана от 1-7 октября.
Ожидаемая средняя цена Brent на 2026 год повышена с 82,7 до 88,4 доллара за баррель. На 2027 год прогноз вырос с 75 до 80 долларов, на 2028 год – с 73,7 до 75 долларов.
"Сценарные условия по цене на нефть пересмотрены в сторону повышения на всем прогнозном горизонте", – говорится в сообщении Национального банка.
Особенно интересно совпадение на более длинном горизонте: и Goldman Sachs, и участники казахстанского макроопроса сейчас ожидают в среднем 80 долларов за баррель в 2027 году.
Что значит для Казахстана цена в 88 долларов? Сопоставим цифры. Параметры республиканского бюджета на 2026-2028 годы сформированы при базовой мировой цене нефти 60 долларов за баррель.
Свежая медианная оценка участников макроопроса Нацбанка – 88,4 доллара в среднем за 2026 год – выше этого уровня на 28,4 доллара, или примерно на 47%. И прогноз Fitch в 87 долларов заметно превышает бюджетную предпосылку.
Это создает для Казахстана благоприятную внешнюю среду, но умножать разницу в цене на объем экспорта и объявлять результат как доход государства было бы неправильно. Ведь нефтяные доходы распределяются между компаниями, бюджетом и Нацфондом через сложную систему налогов и платежей.
Тем не менее, профит для нас очевидный. Как подчеркивали ранее аналитики топливного рыка, повышение цены на нефть только лишь на 1 доллар дает Казахстану 150 млн долларов в бюджет.