О курсе доллара и инфляции

Будничные пресс-релизы Национального банка не настраивали на оптимистические ноты, а из достойного внимания, одна лишь новость о том, что ограниченным тиражом в сто тысяч экземпляров выйдет купюра в 10 тысяч тенге с портретом Президента. Даже понижение базовой ставки до 12%, прошло незамеченным. Очевидно, что давление на тенге в эти дни было настолько сильным, что сил удерживать его не хватило и за два дня курс просел более чем на три тенге.

Вообще, последний месяц для национальной валюты не удачный. До 15 октября тенге активно укреплялся и в высшей точке дошел до 330 за доллар на официальных торгах. Курс покупки наличной валюты у населения преодолел психологический барьер и вот тебе на, разворот. Считается, что связаны эти события с падением нефтяного рынка. Отчасти это так.

Нефть в середине октября активно начала дешеветь, но вот в чем загвоздка, тренды конечно совпадают, за то, совершенно не бьются цифры. При одинаковой стоимости углеводородного сырья, цена на американскую валюту в Казахстане разная. По всем признакам, тенге удерживается счастливы стечением обстоятельств, если бы не они, доллар уже давно бы стоили более 420.

Главная удача для казахстанского Национального банка, это стабильность российского рубля. Он так же укреплялся относительно доллара и все эти ужимки и скачки, в больше степени, эмоциональные рефлексии, связанные со стоимостью нефти. При этом удивительно, что и российский рубль, не совсем адекватно коррелируется со стоимостью нефти, ведь структура экономики северного соседа куда разнообразнее казахстанской. Очевидно, что с одной стороны огромные деньги вкачиваются в валютный рынок, чтобы обеспечить стабильность торгов. С другой, спрос на валюту настолько низок, что не оказывает существенного влияния на поведение рынка валют. Очевидно, что теперь на ситуацию будут влиять только фундаментальные факторы, такие как геополитика, стоимость нефти и конечно объем военных затрат.

Таким образом, подтвердилось весеннее предположение, что доллар начал свое ралли вниз не столько оттого, что жить стало лучше, а от тотального проседания реального сектора. Люди продают отложенные доллары и делают это не из-за стремления заработать, а из желания элементарно выжить. Так в феврале появились данные, что только у 12 процентов россиян имеются накопления, тогда как два года назад накопления были у 70 процентов. Сейчас появились данные по Казахстану. У 82,5 процентов населения нет никаких накоплений. Ситуация выравнивается и как только, населения окончательно сольет оставшиеся наличные доллары, произойдёт куда более серьезный разворот.

Очевидно, что нет никаких предпосылок для экономического роста, более того, последние действия экономического блока правительства ведут страну к полной остановке предпринимательской инициативы. Имеется ввиду снижение порога по НДС. Понятно, что обученные за рубежом, находящиеся под постоянным давлением иностранных советников, они видят развитие страны только в усилении государства в экономике, потому как либеральные способы получения прибыли, требуют глобального пересмотра правил игры, но этот путь тупиковый. Денег в экономике нет, инвестиции при таком присутствии государства в реальном секторе мало вероятны. И не надо ставить в пример расширение Карачаганака или запуск Кашагана, это специфические отрасли. Более того, миллиардные инвестиции никаким образом не помогут экономике страны. Деньги будут направлены на закуп зарубежного оборудования, более того, сократятся налоговые поступления, ведь инвестиции должны возвращаться.

В целом ВВП Казахстана за 2017 год будет ниже прошлогоднего, чуть ли не вдвое, если считать в долларовом эквиваленте. Реальная инфляция серьезно выше заявленной и это ощутил каждый казахстанец, что, хотя бы изредка ходит в магазин. При этом доходы населения не растут. Не смотря на публичные заявления о прибавках жалования, фактически заработная плата пропорционально не растет с 2008 года. На предприятиях идут сокращения. Может быть не явные, но, например, прекращается набор новых сотрудников, при увольнении не происходит замещение, коллектив сокращает количество смен или длину рабочего дня.

Частично признает этот факт и НБРК. В своем пресс-релизе о прогнозе инфляции специалисты института говорят, что структура экономики Казахстана существенно не изменилась, а структура инвестиций в 2016 году преимущественно имеет сырьевую направленность, что не дает оснований ожидать увеличения долгосрочного потенциала роста казахстанской экономики, который оценивается в 3-4%. При этом, главным риском ускорения инфляции является падение цены на нефть ниже 30 долларов США за баррель и ее нахождение на данном уровне до 2 квартала 2018 года. При реализации данного риска годовая инфляция будет превышать целевой коридор в 2017 году и первой половине 2018 года. В этих условиях Национальный Банк Республики Казахстан будет проводить «жесткую» денежно-кредитную политику вплоть до 2 квартала 2018 года. Здесь важно отметить, что НБРК очередной раз переобулся, ранее опасной ценой считалась 50 долларов за баррель, можно сказать, что экономика адаптировалось, если бы не одно «но», национальный банк осторожно добавляет, что дополнительным риском может стать увеличение нефтяного дефицита государственного бюджета по сравнению с плановым показателем в 2017-2018 годах. Грубо говоря, если денег от нефти будет нахватать на погашение обязательств, то тенге удержать не удастся.

Есть только несколько вопросов, какая же цена у доллара считается оптимальной, после которой национальный банк начнет серьезно вмешиваться в курсообразования, а также, каково влияния на систему российского рубля, который по оценкам экспертов вот-вот начнет новое ралли к 85 за доллар? Что будет при существенном спаде деловой активности и прекращении политики просачивания благ, через квазигосударственный сектор? В конечном итоге. Новую нормальность нужно будет принимать, бегать от нее долго не получится. Пока же курс доллара не отличается от того. Каким он был пять и десять лет назад. В нем достаточно непогашенной инфляции, слишком много амбиций и совершенно нет экономики.