Капитальные инвестиции в экономику Казахстана: слабый рост и рекордная доля бюджета

По данным Бюро национальной статистики АСПР РК, за первые два месяца 2025 года объем инвестиций в основной капитал составил 1,86 трлн тенге, что всего на 0,5% больше, чем годом ранее (1,81 трлн тенге в сопоставимых ценах), сообщает Zakon.kz.

Куда уходят деньги?

Структура инвестиций по ключевым отраслям демонстрирует разнонаправленную динамику.

• горнодобывающая отрасль – 416 млрд тенге (-26,6%);
• обрабатывающая промышленность – 204 млрд тенге (-4%);
• транспорт и складирование – 224 млрд тенге (-9%);
• операции с недвижимым имуществом – 375 млрд тенге (-4%);
• образование – 223 млрд тенге (+7,3 раза);
• здравоохранение – 50 млрд тенге (+46,2%);
• водоснабжение – 52 млрд тенге (+63,7%)..

Фото: stat.gov.kz

Структура инвестиций: рекордное участие бюджета

Анализ структуры финансирования показывает, что снижение вложений крупных и малых предприятий было полностью компенсировано ростом инвестиций в средние предприятия более чем в два раза, что стало возможным благодаря мерам государственной поддержки.

Основным источником инвестиций остаются собственные средства предприятий – 1,3 трлн тенге, что составляет 67,8% от общего объема (годом ранее – 79,6%). Однако значительное увеличение доли бюджетных средств вызывает обеспокоенность: в январе-феврале 2025 года они достигли 396 млрд тенге (21,3%), что является историческим максимумом. Для сравнения, год назад их доля составляла лишь 7%. Вклад банковского сектора в инвестиции сократился до 3,1% (4% годом ранее).

Инвестиции частных компаний без учета госбюджета снизились на 14,5%. Если учитывать все источники финансирования, кроме бюджета, падение составило 13,2%.

Фото: stat.gov.kz

Географическое распределение: падение и рост

Наибольшее сокращение инвестиций зафиксировано в:

• области Улытау (-56,6%);
• Атырауской области (-47,0%);
• Акмолинской области (-24,0%);
• Карагандинской области (-20,4%).
• В то же время значительный рост инвестиций наблюдается в:
• Шымкенте (+67,9%);
• Туркестанской области (+57,1%);
• Жамбылской области (+54,4%).

Экономические риски: частный капитал уходит с рынка

По мнению экономиста Галымжана Айтказина, текущее перераспределение инвестиционных потоков в пользу государственных вложений не решает фундаментальных проблем.

"Существенное и продолжительное падение инвестиций со стороны частных компаний сигнализирует о существующих проблемах в экономике с уверенностью бизнеса планировать на долгосрочный горизонт, а попытка замещения государством капитальных инвестиций на самом деле не решает проблему из-за того, что они направляются, как мы видим, не в самые продуктивные отрасли по части отдачи через налоги".Галымжан Айтказин

В сложившихся условиях Казахстан сталкивается с риском дальнейшего ослабления частных инвестиций, что может негативно сказаться на долгосрочном экономическом росте, полагает экономист.

Отметим, что на Национальном курултае в Бурабае президент Касым-Жомарт Токаев определил четыре направления, в которых Казахстан может задавать тон в региональном и даже глобальном масштабе. Это цифровизация и искусственный интеллект, транспорт и транзит, энергетика и агропромышленный сектор, человеческий капитал.