Новости спорта 
Насколько сильно зависит Казахстан от рубля и доллара – анализ Нацбанка
Фото: Zakon.kz
К такому выводу пришли аналитики Национального банка Казахстана в отраслевом конъюнктурном обзоре "Результаты опросов предприятий в разрезе отраслей по итогам IV квартала 2025 года".
Где и чем рассчитывается бизнес
Самая высокая зависимость от доллара зафиксирована в горнодобывающей промышленности – 61,7% предприятий используют USD в расчетах. Российский рубль здесь занимает второе место – 42% компаний, евро – 20,2%, тенге – 11,9%, юань – лишь 2,6%.
В обрабатывающей промышленности картина иная. Здесь лидирует российский рубль – 64%, следом идет доллар – 58,4%, евро – 39,2%, тенге – 23,3%, юань – 19,2%. Этот сектор остается самым мультивалютным в экономике.
В строительстве доллар и рубль практически сравнялись – 28,6% и 29,5%, соответственно. В торговле рубль используют 54,8% предприятий, доллар – 42,3%. В транспорте и складировании доли валют распределены наиболее равномерно: доллар – 40,5%, рубль – 38,3%, евро – 26,9%, юань – 23,5%.
В сельском хозяйстве рубль также впереди – 38,9%, доллар применяют 32,1%, евро – 28%.
Таким образом, российский рубль доминирует в большинстве отраслей, а доллар сохраняет лидерство лишь в горнодобывающем секторе.
Фото: Zakon.kz
Курсовые колебания уже не пугают
Несмотря на широкое использование иностранных валют, влияние их курсов на деятельность предприятий снижается.
По итогам IV квартала 2025 года диффузионный индекс (ДИ) влияния курса тенге к российскому рублю составил около 41 пункта по экономике. В горнодобывающей промышленности – порядка 43, в обрабатывающей – 38, в торговле – 36, в транспорте и складировании – около 40, в сельском хозяйстве – 37,9.
Аналогичная картина и по доллару США. В среднем по экономике ДИ находится возле 40 пунктов, в горнодобыче – около 44, в обрабатывающей промышленности – 38, в торговле – 35, в транспорте – 39, в сельском хозяйстве – 38,8.
Для сравнения: в 2024 году значения по ряду отраслей доходили до 45-48 пунктов. Сейчас они снизились на 4-6 пунктов.
"В IV квартале 2025 года негативное влияние изменения курса тенге к российскому рублю и доллару США снизилось для предприятий всех отраслей". Нацбанк РК
Значения индекса ниже 50 говорят о том, что предприятия фиксируют влияние курса, но не считают его определяющим фактором для текущей работы. Бизнес постепенно приспосабливается к волатильности:
- заключает контракты сразу в нескольких валютах,
- диверсифицирует расчеты,
- закладывает валютные риски в цены и бюджеты.
В результате колебания рубля и доллара все меньше трансформируются в операционные шоки.
Фото: Zakon.kz
Фото: Zakon.kz
Что изменилось с лета 2025 года?
Если еще полгода назад, во втором квартале 2025 года, предприятия фиксировали усиление негативного влияния курсов рубля и доллара, то к концу года ситуация заметно изменилась.
Летом, по данным Нацбанка, негативное влияние изменения курса тенге к российскому рублю увеличилось почти во всех отраслях. Аналогичная динамика наблюдалась и по доллару США. Бизнес напрямую связывал колебания валют с усложнением текущей деятельности.
В IV квартале 2025 года тенденция развернулась. Средний диффузионный индекс влияния курса тенге к рублю по экономике снизился примерно до 41 пункта, а по доллару – до около 40 пунктов. В торговле, обрабатывающей промышленности и сельском хозяйстве значения опустились в диапазон 35-39 пунктов.
Это означает, что предприятия по-прежнему учитывают валютные колебания, но перестали воспринимать их как определяющий фактор для операционной деятельности.
По сравнению с серединой года снижение чувствительности составило в среднем 3-6 пунктов. Причина – рост мультивалютных расчетов, пересмотр условий контрактов и включение валютных рисков в цены.
Таким образом, во второй половине 2025 года казахстанский бизнес перешел от фазы повышенной уязвимости к фазе адаптации: рубль и доллар остаются ключевыми валютами, но их курсы уже не формируют основную повестку рисков.
Ранее мы рассказали, почему тенге пользуется повышенным спросом у иностранных инвесторов.
