Новости спорта 
Сможет ли Нацбанк Казахстана сдержать рост курса доллара без валютных интервенций – мнения экономистов
Фото: Zakon.kz
Пора наводить порядок
11 августа 2025 года НБРК объявил о повышении минимальных резервных требований (МРТ) для банков. Как пояснили в пресс-службе регулятора, данный шаг направлен на усиление антиинфляционной политики и совершенствование инструментов денежно-кредитного регулирования.
"Предлагаемые поправки разработаны на основе результатов анализа и изучения международного опыта применения МРТ центральными банками ЕАЭС, Центральной Азии и Кавказа. Так, средний уровень нормативов МРТ по обязательствам в национальной валюте в этих странах (без учета Казахстана) составляет 4-4,5%, по обязательствам в иностранной валюте – около 15%. Уровень нормативов МРТ в Казахстане оставался самым низким в регионе и эффективно составлял 1,3% по тенговым обязательствам и 2,5% по обязательствам в иностранной валюте".Нацбанк Казахстана
В соответствии с новым постановлением нормативы будут установлены в следующих значениях: по тенговым обязательствам – 3,5% и 5%, по валютным обязательствам – 10% и 15%. При этом в целях адаптации банковского сектора к вносимым изменениям нормативы МРТ будут повышаться до целевых уровней поэтапно в течение года.
В Нацбанке уверены, что принятые меры позволят снизить избыточный рост денежных агрегатов, улучшить трансмиссию денежно-кредитной политики и повысить эффективность борьбы с инфляцией.
"Главная цель Национального банка – снижение инфляции до 5%. Для этого будут использоваться все доступные инструменты", – отметили в пресс-службе монетарного регулятора.
Материал по теме
Почему это важно для курса тенге?
Изменение МРТ – один из стандартных инструментов денежно-кредитной политики, к которому прибегает множество центробанков для управления кредитной активностью, денежной массой и в конечном счете потребительской инфляцией. Ужесточая требования к резервам банков, ЦБ добивается сокращения кредитования, особенно высокорискового. В результате (и в идеале) предложение денег в экономике сокращается, а рост цен замедляется.
Говоря попросту, вчера на рынке внезапно выросли ставки за однодневные кредиты – это деньги, которые банки занимают друг у друга на очень короткий срок.
Нацбанк Казахстана путем повышения МРТ заставил банки держать больше денег в резерве, а не выдавать их в кредит. Обычно это ограничивает количество денег в экономике.
Как резервные нормы остановили курс доллара
Это решение незамедлительно повлияло на рынок. 13 августа курс доллара резко пошел вниз с 542,66 до 537,96 тенге. Падение составило 4,7 тенге, или 0,86%.
Финансист Арсен Темирбаев отмечает, что этот шаг был ожидаем и может оказать долгосрочный эффект.
"Рост МРТ вполне может затормозить увеличение денежной массы, а это может уменьшить колебания курса тенге, что в свою очередь приведет к спросу на национальную валюту".Арсен Темирбаев
Интересно, что на происходящее моментально отреагировал крупнейший мировой финансовый конгломерат JPMorgan (JPM). Экономист Эльдар Шамсутдинов приводит их цитату.
"Мы открыли небольшую короткую позицию по USD/KZT, оставаясь немного скептичным после летней ценовой динамики, но обнадеженным тем, что уровень курса удержался, и тем, что НБК явно намерен поддерживать валюту путем повышения МРТ".JPMorgan
По словам экономиста, американский банк видит прямую связь между ужесточением МРТ и укреплением тенге.
"JPM считает, что тенге укрепился благодаря принятию МРТ, что убрало ликвидность с рынка, а тенге сделало привлекательным. Если это так, то эффект укрепления технический и через некоторое время тенге может продолжить слабеть".Эльдар Шамсутдинов
При этом Эльдар Шамсутдинов призывает учитывать грядущие переговоры США – Украина – ЕС – Россия, где большой уровень неопределенности.
Отметим, что по итогам вчерашних торгов на KASE средневзвешенный курс доллара составил 537,96 тенге, снизившись на 4,08 тенге. Курс рубля равен 6,73 тенге (-0,04), курс евро 630,27 тенге.
