Инфляция замедляется
По данным Бюро национальной статистики АСПиР РК, в феврале инфляция составила 11,7% против 12,2% в январе. Важно, что правительству удалось остановить рост цен на основные продукты питания: в последнюю неделю марта индекс цен на СЗПТ составил 100%, а с начала года – 101,2%. Одним словом, темпы инфляции пошли на спад, но все равно остаются двузначными за счет высокой базы 2025 года.
При этом сдерживание цен было не только через заморозку тарифов. С октября 2025 года действовал мораторий на повышение цен на бензин АИ-92 и дизельное топливо. Эта мера позволяла удерживать издержки в экономике – от логистики до себестоимости товаров – и тем самым снижала общее давление на цены.
Отмена моратория меняет точку равновесия
С 1 апреля этот механизм перестает работать. Тарифы начинают возвращаться в экономику как фактор роста цен, и это автоматически делает инфляцию более чувствительной к внутренним решениям.
При этом переход не носит резкого характера. В Комитете по регулированию естественных монополий (госорган, регулирующий тарифы на коммунальные услуги и инфраструктуру) подчеркивают, что пересмотр будет точечным и основанным на расчетах. Речь идет прежде всего о восстановлении инфраструктуры и снижении ее износа.
Функции комитета при этом расширяются. Вводится анализ того, как распределяется нагрузка на потребителей, проверяется исполнение инвестиционных программ, формируется система технической экспертизы и реестр специалистов. Это означает, что тарифы не просто повышаются, а проходят через процедуру обоснования и контроля.
За ситуацией внимательно следят за рубежом
Изменение тарифной политики не остается внутренней темой. За ситуацией в Казахстане с интересом наблюдают международные финансовые институты, отмечает экономист Эльдар Шамсутдинов.
Так, Goldman Sachs (один из крупнейших инвестиционных банков мира, работающий на ключевых рынках США, Европы и Азии) считает, что инфляция в марте может снизиться до 11,4% г/г с 11,7% в феврале. Такой эффект объясняется базовыми факторами, ослаблением спроса и укреплением тенге примерно на 11% к доллару с сентября.
В ING (крупный международный банк из Нидерландов, оценки которого широко используются инвесторами) обращают внимание на другую сторону процесса: снятие моратория формирует дополнительный рост цен. Ранее ограничения сдерживали инфляцию, и их отмена во втором квартале будет поддерживать рост, прежде всего в секторе услуг, удерживая инфляцию выше 10%.
Между сдерживанием и накопленными проблемами
Отказ от моратория касается не только текущих цен. Если бы ограничения сохранялись, это увеличивало бы риск более резкого роста цен в будущем и повышало бы нагрузку на бюджет. Поэтому текущая модель – это попытка перейти от заморозки к управляемому росту.
"Замедление инфляции, сильный тенге и поддержка от сырьевых доходов снижают чувствительность экономики к повышению тарифов и позволяют устранять накопленные дисбалансы без резких последствий. При этом дальнейшее продление моратория переносит риски вперед. Недофинансирование инфраструктуры, рост износа и искажение ценовых сигналов повышают вероятность более резкой корректировки и увеличивают фискальную нагрузку".ING
По мнению международных обозревателей, Казахстан, выходя из режима сдерживания тарифов, переходит к их контролируемому пересмотру. Это означает, что рост цен не исчезает, но становится более управляемым, а снижение инфляции – более постепенным.