Экономика растет, но есть вопросы
Свежий опрос Strategy&, входящей в PwC (PwC – международная сеть аудиторских и консалтинговых компаний, член "большой четверки" наряду с Deloitte, EY и KPMG. – Прим. ред.), показывает неоднородную картину. Эксперты не пришли к единому мнению о текущей фазе: по 36% считают, что экономика находится либо на стадии роста, либо на пике цикла, а почти треть склоняется к сценарию замедления.
При этом сами прогнозы по ВВП выглядят позитивно. Более половины респондентов ожидают рост экономики на уровне 5-10% в ближайший год, еще 36% закладывают более умеренные темпы – 2-5%. При этом специалисты указывают на проблему: рост ВВП не сопровождается сопоставимым ростом доходов населения. В результате статистика показывает увеличение экономики, но на уровне повседневной жизни это ощущается значительно слабее.
Нефть останется опорой, но не даст ускорения
Отдельный блок – нефтяной рынок, который по-прежнему играет ключевую роль для Казахстана. По оценкам экспертов, цена нефти Brent в ближайший год будет находиться в диапазоне 56-75 долларов за баррель. Главные факторы – геополитика, решения стран ОПЕК+ и динамика мирового спроса.
Для тенге это означает наличие базовой поддержки, но сильного укрепления на этом фоне не произойдет – нефть скорее удержит курс, чем будет толкать его вверх.
В расчетах появился "сильный" тенге
Ключевой сдвиг произошел в ожиданиях по валюте. Согласно опросу Strategy&, медиана минимального прогноза по курсу доллара в горизонте года снизилась до 500 тенге. Одновременно верхняя граница ожиданий остается на уровне около 555 тенге.
Таким образом, базовый диапазон формируется в коридоре 500-555 тенге за доллар. Сам факт появления в расчетах уровня 500 означает, что аналитики допускают более крепкий тенге, чем ранее.
Другие оценки остаются осторожнее
При этом рынок в целом сохраняет более сдержанный подход. По данным Ассоциации финансистов Казахстана, краткосрочный прогноз составляет около 508,2 тенге за доллар, а в горизонте года – примерно 542 тенге.
В свою очередь по данным очередного опроса Национального банка, участники рынка закладывает средний курс около 535 тенге на 2026 год с постепенным ростом до 555 и 578 тенге в последующие годы.
Так что новый прогноз, хотя и выглядит более оптимистичным, не отменяет общего диапазона ожиданий.
Отметим, что в Нацбанке РК считают: динамика тенге в краткосрочной перспективе будет зависеть от нескольких факторов. Это ожидания участников рынка, квартальные налоговые выплаты, ситуация на мировых рынках и геополитика. При этом регулятор сохраняет режим гибкого курсообразования.
И в конце – по базовой ставке. Даже при относительно стабильном курсе давление на цены сохраняется. По оценкам Strategy&, 71% экспертов ожидают инфляцию на уровне 10% в годовом выражении. Базовая ставка при этом может находиться около 16%, что отражает попытку сдержать рост цен.
Добавим, что 1 апреля 2026 года глава Нацбанка Тимур Сулейменов заявил, что скоординированная политика правительства и регулятора будет продолжена до достижения тартега по инфляции.